TSMC recibe un fuerte respaldo de Citi con un aumento en su precio objetivo

La firma Citigroup ha reforzado su apuesta por Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) en vísperas de la publicación de resultados del primer trimestre, prevista para el 16 de abril de 2026. El banco de inversión no solo ha reiterado su recomendación de 'comprar', sino que ha elevado su precio objetivo para la acción desde 2.600 dólares taiwaneses (NT$) hasta los NT$2.800. Este optimismo se sustenta en el dinamismo de la demanda de semiconductores para inteligencia artificial y en un salto tecnológico que podría reposicionar estructuralmente al gigante de la fundición.

Un consenso alcista en Wall Street

La visión positiva de Citi dista de ser aislada. Recientemente, el analista Gil Luria de D.A. Davidson inició la cobertura de TSMC con una recomendación de compra y un objetivo de precio de 450 dólares estadounidenses, lo que supone una prima de aproximadamente un 38% sobre la cotización actual. El consenso del mercado es igualmente favorable: el precio objetivo promedio a 12 meses entre los analistas se sitúa en 430,65 dólares. De hecho, 18 analistas aconsejan adquirir la acción, sin que ninguno emita una recomendación de venta.

El comportamiento bursátil en 2026 refleja esta fortaleza relativa. Mientras otros grandes nombres tecnológicos como Nvidia (-10%), Apple (-8%) o Meta (-21%) han registrado caídas, TSMC ha logrado una apreciación del 12,8%. El nuevo objetivo de Citi, partiendo del precio de cierre del 27 de marzo (NT$1.820), implica un potencial alcista adicional de alrededor del 55%, incluyendo el dividendo.

La tecnología de 2 nanómetros como catalizador clave

El núcleo del análisis de Citigroup reside en las expectativas sobre el próximo nodo de fabricación de 2 nanómetros (N2) de TSMC. Según sus investigaciones, este proceso representará alrededor del 29% de los ingresos totales de la compañía en 2027, un notable incremento frente al 15% estimado para 2026. De materializarse, sería la contribución más grande a los ingresos de un solo nodo en la historia de la empresa.

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Estas previsiones tecnológicas se traducen en estimaciones financieras muy robustas. Citi proyecta un beneficio neto de NT$1,72 billones para 2025, que escalaría hasta NT$4,30 billones en 2028. Este camino implicaría una tasa de crecimiento anual cercana al 40% durante 2026 y 2027. Asimismo, anticipa márgenes brutos superiores al consenso, situándolos entre el 63,7% (2026) y el 65,6% (2028).

Para sostener esta expansión, se prevé un aumento significativo en las inversiones de capital (Capex). La firma calcula un desembolso de 67.000 millones de dólares en 2027 y de al menos 75.000 millones en 2028, lo que supondría una intensidad de Capex de aproximadamente el 30% de las ventas.

La inteligencia artificial duplica su impulso

Más allá de la fabricación de obleas, Citi destaca el negocio de 'Advanced Packaging' como un segundo motor de crecimiento. Espera que la capacidad de producción CoWoS aumente desde 1,3 millones de unidades de obleas equivalentes en 2026 hasta 2 millones en 2027. A partir de 2028, además, está previsto que comience la producción en serie de la tecnología COUPE, destinada a la óptica integrada en el mismo paquete.

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En conjunto, los ingresos relacionados con la inteligencia artificial podrían más que duplicarse en 2027 en comparación con el año anterior. Citi identifica a los primeros adoptantes clave: Nvidia utilizaría el nuevo proceso A16 para su GPU Feynman en 2028, mientras que Google y AWS migrarían sus chips de IA al nodo N2 a partir de finales de 2027.

La atención del mercado se centra ahora en el anuncio de resultados del 16 de abril. La confirmación por parte de la dirección de las perspectivas anuales será crucial para validar el renovado optimismo y las elevadas expectativas que analistas como Citigroup han establecido para el líder mundial de la fundición de semiconductores.

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