Uranium Energy: el coste de esperar precios más altos se traduce en cero ingresos y unas pérdidas récord
Veröffentlicht: 14.06.2026 um 16:16 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Mientras la compañía ponía en marcha en Texas el mayor proyecto de uranio por lixiviación in situ (ISR) de la última década en Estados Unidos, sus cuentas del tercer trimestre fiscal de 2026 mostraban una cara muy distinta: cero dólares de facturación y una pérdida neta de 0,11 dólares por acción, muy por encima de los 0,03 dólares que anticipaba el consenso. La estrategia de retener el inventario a la espera de que el uranio se encarezca ha dejado un agujero inmediato en los ingresos, pero los analistas de Wall Street no se inmutan.
El motivo de la ausencia de ventas fue deliberado. En el trimestre anterior la empresa había ingresado 20 millones de dólares, pero en los tres meses siguientes prefirió no colocar ni una libra de su producción. El precio spot del uranio, que cotiza a 86,10 dólares por libra, ha caído más de un 15% desde los máximos de principios de año, lo que desincentivó cualquier operación. Uranium Energy mantiene una estrategia no cubierta: si el precio repunta, su exposición directa a la cotización le permitirá capturar todo el alza.
Burke Hollow ya inyecta, pero los costes se disparan
El verdadero hito del trimestre fue la puesta en marcha de Burke Hollow, un yacimiento ISR en Texas que recibió la aprobación regulatoria justo al final del periodo. La instalación de intercambio iónico, con capacidad para 2.500 galones por minuto, comenzó a inyectar en el campo de pozos. Sin embargo, el retraso en los permisos para las nuevas header houses elevó los costes de producción hasta 54,61 dólares por libra durante el trimestre. La compañía espera que en el cuarto trimestre, con las nuevas instalaciones de Christensen Ranch y Burke Hollow operando a plena capacidad, el coste unitario se reduzca de forma significativa.
A nivel agregado, los costes totales sobre las 276.000 libras producidas se sitúan en 32,40 dólares por libra. El CEO, Amir Adnani, explicó que la mayor parte de los gastos son fijos, por lo que un menor volumen de producción eleva temporalmente los costes unitarios. El avance hacia el tercer proyecto ISR, Ludeman, también continúa: su entrada en producción está prevista para 2027.
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Las cuentas: pérdida contable y ajustada, ambas por encima de lo previsto
La compañía registró una pérdida operativa de 40,8 millones de dólares, frente a los 23,5 millones del mismo periodo del año anterior, lastrada por los costes fijos de desarrollar varios proyectos simultáneamente. En términos ajustados, la pérdida por acción fue de 0,07 dólares, peor que los 0,05 dólares esperados. HC Wainwright recortó su previsión anual de pérdidas a 0,14 dólares por acción (desde los 0,09 anteriores), mientras que Goldman Sachs rebajó su precio objetivo de 18 a 16 dólares, aunque mantuvo la recomendación de compra.
A pesar del castigo bursátil —la acción perdió un 13% en la semana y cotiza un 45% por debajo de su máximo anual de 17,34 euros— los analistas no modifican su postura. Siete de los nueve que cubren el valor recomiendan compra o compra fuerte, dos aconsejan mantener, y el precio objetivo medio se sitúa en 17,41 dólares. Las proyecciones de HC Wainwright (26,75 dólares), Roth MKM (17,00) y el propio Goldman (16,00) dejan un margen de revalorización sustancial respecto al cierre del viernes en Fráncfort, donde el título terminó en 9,54 euros con un rebote del 4%.
Una caja reforzada para capear el temporal
El balance ofrece argumentos de peso a los alcistas. Uranium Energy dispone de 488 millones de dólares en efectivo y ningún tipo de deuda. La liquidez total asciende a 794 millones de dólares. Además, posee un inventario de 1,456 millones de libras de U?O? valorado a precios de mercado en unos 127 millones de dólares. Esa reserva, sumada a la caja, proporciona un colchón suficiente para mantener la estrategia de esperar a que el mercado del uranio se reactive.
La planta de conversión, el siguiente catalizador a largo plazo
Más allá de la producción inmediata, la compañía avanza en su proyecto de conversión de uranio a través de la filial United States Uranium Refining & Conversion Corp (UR&C), que ya ha recibido el primer hito de licencia del NRC. La ingeniería corre a cargo de Fluor Corporation, y la selección de la ubicación tiene en cuenta las prioridades del Departamento de Energía de EE.UU. Está previsto que a mediados de 2027 se complete un estudio de costes de clase IV. Los ingresos de esta instalación no llegarían hasta después de esa fecha.
El mercado del uranio, a la espera de que los inventarios se agoten
El precio spot se mantiene estable en 86,10 dólares por libra, pero sin el impulso necesario para desencadenar compras masivas por parte de las utilities. RBC Capital observa una actividad moderada y señala indicios positivos de una reciente conferencia sectorial. Los analistas anticipan que el mercado se reactivará a finales de 2026 o principios de 2027, cuando se agoten las existencias acumuladas por las eléctricas durante el ciclo de contratación de 2019 a 2023.
Con un RSI de 40,1, el valor se acerca al territorio de sobreventa, aunque sin alcanzarlo todavía. El siguiente gran impulso para Uranium Energy dependerá de dos factores: que Burke Hollow alcance su plena capacidad en el cuarto trimestre y que el uranio logre consolidarse por encima de la barrera de los 86 dólares. Mientras tanto, la paciencia estratégica de la compañía tiene un coste trimestral que el mercado sigue castigando, pero que los analistas consideran asumible.
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