Virgin Galactic: la cuenta atrás hacia el Delta choca con la dilución y la quema de caja
Veröffentlicht: 26.06.2026 um 22:14 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Seiscientos cincuenta pasajeros de sesenta países esperan su vuelo suborbital. Cada billete cuesta 750.000 dólares, un colchón de ingresos futuros que, sin embargo, no resuelve el problema más acuciante de Virgin Galactic: el dinero se evapora antes de que los nuevos vehículos despeguen. La empresa ha recurrido a un drástico canje de deuda por acciones para ganar oxígeno, pero la operación deja a los accionistas actuales con una dilución difícil de digerir.
El viernes, el título saltó un 16% hasta los 2,90 dólares, rompiendo la tendencia bajista de las últimas semanas. El repunte, sin embargo, no borra los números rojos: en el último mes la acción acumula un descenso cercano al 28% y cotiza casi un 70% por debajo de su máximo anual de 8,90 dólares. La volatilidad sigue siendo extrema, con una tasa anualizada del 241%, reflejo del nerviosismo que domina a los inversores.
El motor de la subida fue el anuncio de una operación de canje de bonos convertibles. Virgin Galactic ha acordado convertir 52,5 millones de dólares de deuda que vencía en 2027 en acciones ordinarias y warrants. El paso reduce el saldo vivo de ese bono de unos 70 millones a apenas 18 millones de dólares —una reducción del 75%— y alivia la presión inmediata sobre la caja. Pero el precio es alto: el canje se ejecuta a un tipo de conversión basado en una horquilla de entre 3,03 y 4,09 dólares por acción, y los warrants pueden ejercerse por casi nada, lo que dispara el riesgo de dilución para los accionistas existentes.
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Toda la estrategia de la compañía gira ahora en torno a la nueva clase Delta, la nave que debe multiplicar la capacidad de pasajeros de cuatro a seis por vuelo. Virgin Galactic planea iniciar las pruebas de planeo en el tercer trimestre de 2026 y, si todo sale según lo previsto, lanzar la operativa comercial con cohete en el cuarto trimestre del mismo año. El objetivo es alcanzar 750 pasajeros anuales en 2027 o 2028, una frecuencia imposible con la antigua VSS Unity.
El desafío es que la caja no da tregua. Tras quemar 93,3 millones de dólares en el primer trimestre —con unos ingresos de apenas 200.000 dólares—, la dirección espera que el flujo de caja libre negativo del segundo trimestre se sitúe entre 87 y 92 millones. La liquidez disponible ronda los 251 millones, lo que deja un margen estrecho si la quema no se ralentiza en la segunda mitad del año. Para cubrir el agujero, Virgin Galactic ya ha recurrido a ampliaciones de capital: en abril captó unos 52 millones mediante la venta de nuevas acciones y aún dispone de un programa adicional por 87 millones de dólares.
En el plano técnico, el título sigue lastrado por la presión bajista. Aunque el RSI de 42,7 sugiere una zona neutral, la acción cotiza muy por debajo de su media de 50 días (3,36 dólares) y también de la de 200 días, lo que refleja la fragilidad de la recuperación. La volatilidad del 241% advierte de que cualquier movimiento puede ser violento, tanto al alza como a la baja.
Por ahora, la empresa ha llevado a 32 personas al espacio. Convertir esa cifra en un negocio recurrente y rentable exige que los test de la clase Delta salgan bien en otoño de 2026. Si los planeos se completan sin contratiempos, el primer vuelo comercial podría despegar a finales de año y, con él, empezar a reducir la lista de 650 pasajeros que ya han pagado. Hasta entonces, el papel seguirá bailando al son de la caja y del miedo a una nueva dilución.
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