Vonovia Aktie: Deutsche Bank hebt auf Buy

Zwei Impulse auf einmal — das ist für Vonovia-Aktionäre zum Wochenschluss ungewöhnlich. Die Deutsche Bank stuft die Aktie hoch, und frische Immobilienpreisdaten des Statistischen Bundesamtes liefern fundamentalen Rückenwind. Am Dienstag folgt der nächste Katalysator.

Deutsche Bank setzt auf Value-Rotation

Analyst Thomas Rothäusler hat Vonovia von „Hold" auf „Buy" hochgestuft und das Kursziel auf 26 Euro angehoben. Außerdem nahm die Deutsche Bank den Titel in ihre Top-Picks auf — neben Merlin Properties und VGP.

Rothäuslers Kernthese: Europäische Immobilienaktien haben im ersten Halbjahr underperformt. Stimmung, Positionierung und Bewertung liegen auf Tiefstniveaus. Er sieht nun mehr Aufwärts- als Abwärtspotenzial und hält höhere Zinserwartungen für weitgehend eingepreist. Hinzu kommt seine Erwartung, dass Anleger zunehmend aus Wachstums- in Value-Titel umschichten — und defensive Wohnimmobilien dabei profitieren.

Die Aktie schloss am Freitag bei 21,55 Euro, ein Wochenplus von 4,36 Prozent. Auf Jahressicht liegt das Papier allerdings noch 10,66 Prozent im Minus.

Destatis: Wohnungspreise ziehen an — aber die Dynamik schwächt sich ab

Rückenwind kommt auch von der Datenseite. Wohnimmobilien in Deutschland verteuerten sich im ersten Quartal 2026 um 1,4 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Gegenüber dem Vorquartal stieg der Preisindex um 0,3 Prozent.

Regional zeigt sich ein klares Muster: Ländliche Kreise führen mit plus 3,6 Prozent. Großstädte außerhalb der Top-7-Metropolen folgen mit plus 2,9 Prozent. In den sieben größten Städten fiel der Anstieg mit plus 0,3 Prozent deutlich geringer aus.

Treiber bleibt die Wohnraumknappheit. Allerdings warnt Destatis: Die veränderten wirtschaftlichen Rahmenbedingungen seien in den Q1-Zahlen noch nicht vollständig sichtbar und könnten im weiteren Jahresverlauf dämpfend wirken.

Solides Kerngeschäft, aber steigende Finanzierungskosten

Vonovias operative Kennzahlen aus dem ersten Quartal 2026 sind stabil. Das organische Mietwachstum lag bei 4,0 Prozent, die Auslastung bei 97,7 Prozent. Das bereinigte EBITDA im Mietsegment stieg um 6,3 Prozent.

Das bereinigte EBT blieb rückläufig — höhere Finanzierungskosten drücken auf das Ergebnis. Der Loan-to-Value liegt bei 45,1 Prozent, das Net Debt/EBITDA bei 13,7x.

Portfoliobewertung am Dienstag als nächster Test

Am 30. Juni präsentiert Vonovia die Neubewertung seines Immobilienportfolios. Das ist der entscheidende Termin der kommenden Woche. Einige Häuser betonen das Risiko weiterer Abwertungen, andere stellen die Cashflow-Stabilität und den strukturellen Wohnungsmangel in den Vordergrund.

Goldman Sachs hält das Kursziel bei 34,20 Euro, Berenberg Bank bei 34,50 Euro. Bernstein Research bestätigte „Market-Perform" mit einem Kursziel von 26,50 Euro — nah am neuen Ziel der Deutschen Bank. Wie die Portfoliobewertung ausfällt, dürfte die Richtung für das zweite Halbjahr maßgeblich mitbestimmen.

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