Vonovia Aktie: Goldman hält 34,20-Euro-Ziel trotz Zinsschock

Die Europäische Zentralbank zieht die Zügelschraube überraschend wieder an. Zehnjährige Bundesanleihen rentieren plötzlich über der Marke von drei Prozent. Für die kapitalintensive Immobilienbranche ist das ein harter Schlag. Bei Vonovia prallt dieser Makro-Schock jedoch auf erstaunlichen Analysten-Optimismus.

Teures Geld drückt den Gewinn

Am Dienstag hob die EZB den Leitzins auf 2,25 Prozent an. Zuvor war die Inflation im Mai wieder spürbar geklettert. Das treibt die Refinanzierungskosten für den Bochumer DAX-Konzern weiter in die Höhe.

Diese Belastung zeigte sich bereits im ersten Quartal. Der bereinigte Nettogewinn sank um gut sieben Prozent auf 366 Millionen Euro. Das operative Geschäft verzeichnete indes ein solides Wachstum.

Goldman Sachs bleibt stur

Goldman Sachs lässt sich von dem Zinsumfeld nicht beirren. Analyst Jonathan Kownator belässt die Aktie auf der "Conviction Buy List". Das Kursziel passte er nur minimal auf 34,20 Euro an. Er verweist auf einen weiterhin positiven operativen Trend im Unternehmen.

Bernstein Research blickt deutlich vorsichtiger auf den Konzern. Die Experten bestätigen ihr Rating "Market-Perform" mit einem Kursziel von 26,50 Euro. Sie sehen zwar erste Erholungstendenzen im kontinentaleuropäischen Wohnungsmarkt. Schwache Einkaufsmanagerindizes in der Baubranche trüben das Bild jedoch ein.

Wahlen und schwache Charts

Abseits der Zinsen droht politischer Gegenwind. Im September wählt Berlin einen neuen Senat. Das sorgt erfahrungsgemäß für Volatilität bei großen Vermietern. Bayern droht obendrein mit einer Verfassungsklage gegen Berliner Enteignungspläne. Die Folge: hohe rechtliche Unsicherheit.

Die Börse quittiert diesen Mix aus Zinsdruck und Politik mit Zurückhaltung. Am Dienstag schloss das Papier bei 20,90 Euro. Damit summiert sich der Jahresverlust auf über 13 Prozent.

Aus technischer Sicht bleibt das Bild angeschlagen. Die Aktie notiert mit gut fünf Prozent Abstand klar unter der 50-Tage-Linie. Der langfristige 200-Tage-Durchschnitt verläuft bei 24,57 Euro.

Vonovia verwaltet aktuell 531.000 Wohneinheiten bei einer Vermietungsquote von fast 98 Prozent. Wie hart der jüngste Zinsschritt die Bewertung dieses Portfolios wirklich trifft, offenbart der August. Dann präsentiert das Management den Halbjahresbericht mit den aktualisierten Bilanzzahlen.

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