Vulcan Energy: desbloqueados los 2.200 millones de Lionheart, el foco se traslada a la construcción y al comportamiento del título

El viernes pasado, la acción de Vulcan Energy Resources no solo registró un repunte del 9,6% en Sídney, sino que también confirmó que la financiación del proyecto Lionheart está completamente cerrada. Ambos hechos, aunque de naturaleza distinta, convergen en una misma tesis: la compañía ha superado la fase de riesgo financiero y ahora debe demostrar su capacidad de ejecución. El volumen negociado ese día, 5,11 millones de acciones —más del doble que la jornada anterior—, refleja que el mercado tomó nota del hito.

El consorcio, compuesto por 13 entidades entre las que figuran el Banco Europeo de Inversiones, cinco agencias de crédito a la exportación (Bpifrance, Export Finance Australia y otras) y siete bancos comerciales como BNP Paribas, ING y UniCredit, ha dispuesto unos 1.200 millones de euros en préstamos preferentes y unos 204 millones en subvenciones. El paquete total alcanza 2.200 millones de euros, una cifra que cubre la totalidad del proyecto. La liberación de los fondos restantes está sujeta a condiciones habituales ligadas al avance de la obra y al plan de inversión, un mecanismo que ya se aplicó en la financiación inicial de Lionheart.

La reacción bursátil llegó de inmediato. En la Bolsa de Sídney el título saltó cerca de un 8% y cerró en 3,99 dólares australianos, rozando el máximo intradía de 4,05 dólares. En Fráncfort la cotización terminó en 2,39 euros, un 6,5% superior al cierre del jueves. Sin embargo, el camino por recorrer sigue siendo extenso: la acción se sitúa todavía un 40% por debajo de su máximo de 52 semanas de 3,98 euros, lo que deja un margen de recuperación significativo pero también un riesgo de corrección si el impulso no se sostiene. La resistencia clave está en los 4,05 dólares australianos; si el precio logra consolidarse por encima, el rebote ganaría credibilidad. En caso contrario, el soporte entre 3,73 y 3,64 dólares será la primera línea de defensa.

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Más allá del gráfico, la atención se dirige a la ejecución sobre el terreno. El pozo LSC-2 ha alcanzado los 3.000 metros de profundidad y se esperan los resultados del caudal en el segundo trimestre. A continuación, está prevista la perforación de LSC-3 y LSC-4 en la segunda mitad de 2026. En el Parque Industrial Höchst de Fráncfort, Vulcan instala un sistema de electrólisis comercial, mientras que el pozo LSC-1 ya produce entre 105 y 125 litros por segundo. La incorporación de una segunda perforadora en la segunda mitad del año acelerará los trabajos. El proyecto apunta a una capacidad anual de 24.000 toneladas de hidróxido de litio monohidratado, suficiente para unos 500.000 vehículos eléctricos, y durante 30 años generará 275 GWh de energía renovable y 560 GWh de calor.

En el frente comercial, aproximadamente el 72% de la producción prevista está ya contratada con precios fijos o suelos. Stellantis se ha comprometido a adquirir 128.000 toneladas en diez años, LG Energy Solution otras 31.000 toneladas, y a ellos se suman Umicore y Glencore. La base accionarial también se refuerza: VanEck Associates ha elevado su participación al 6,06% (unos 28,96 millones de acciones), mientras que Hochtief, que en diciembre invirtió 169 millones de euros para controlar un 15,4% de Vulcan, ha colocado a su consejero de estrategia, Roberto Gallardo, en el consejo de administración.

El entorno macroeconómico también juega su papel. El martes Eurostat publicará la estimación rápida de inflación de mayo en la eurozona, y el viernes el PIB del primer trimestre. Ambos datos pueden condicionar el apetito por los materiales para baterías y la financiación de proyectos. En el mercado del litio, el carbonato de litio de calidad batería se sitúa en 177.000 yuanes por tonelada, ligeramente a la baja en el día pero muy por encima del año anterior. Además, Fastmarkets ha ampliado la consulta sobre los cambios en sus evaluaciones del hidróxido y carbonato de litio, que entrarían en vigor el 3 de agosto de 2026, un factor de transparencia relevante para empresas como Vulcan cuyos ingresos están ligados a esos índices.

Con el cierre financiero superado, el primer test tangible será el caudal de LSC-2, cuyos resultados se conocerán en las próximas semanas. El informe semestral está previsto para el 11 de septiembre. Hasta entonces, cualquier avance en la electrólisis o en la movilización de la segunda perforadora será observado de cerca. El RSI, que con 4,4 puntos sigue en zona de sobreventa extrema, sugiere que el margen técnico para nuevas subidas existe, pero la confirmación llegará solo si el precio supera los 4,05 dólares australianos con volumen creciente.

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