Vulcan Energy: el litio del Rin despega en Fráncfort y bajo tierra, mientras la financiación de 2.200 millones corre contrarreloj
Published on 05/18/2026 at 06:42 | Redaktion boerse-global.de
La cuenta atrás se acelera para Vulcan Energy Resources. El fabricante de litio alemán acumula hitos técnicos a ambos lados del Rin —la instalación de electrolizadores en Fráncfort y un pozo que ya perfora a 3.000 metros—, pero el verdadero termómetro del proyecto sigue siendo la caja. Al cierre de marzo, la liquidez habÃa caÃdo de 523 a 364 millones de euros, un ritmo de consumo cercano a los 76 millones por trimestre. Sin el paquete de 2.200 millones que negocia con trece entidades —entre ellas el Banco Europeo de Inversiones— el calendario de Lionheart se tambalea. El cierre está previsto para el segundo trimestre de 2026, pero el mercado espera señales concretas antes del verano.
La junta general de accionistas del 28 de mayo en Perth será el próximo altavoz. Allà se votará la entrada de Roberto Gallardo en el consejo, representante de Hochtief, que desembolsó 169 millones de euros en diciembre por un 15,4% del capital. El grupo constructor quiere influir directamente en la fase de construcción. Pero también pesan las sombras: más de 490.000 opciones de rendimiento del equipo directivo —incluidas las del consejero delegado Cris Moreno y la directora financiera Felicity Gooding— han expirado sin ejercerse, señal de que algunos hitos internos no se alcanzaron a tiempo.
Mientras tanto, la ingenierÃa avanza a toda máquina. En el polÃgono industrial de Höchst (Fráncfort) se ha iniciado la construcción de la planta central de litio, donde por primera vez se instalarán a escala comercial los sistemas de electrólisis del socio canadiense NORAM. El proceso es doble: primero se extrae el litio de la salmuera geotérmica en Landau (Renania-Palatinado) y, después, un transporte en camión lleva el concentrado hasta Fráncfort para convertirlo en hidróxido de litio monohidratado apto para baterÃas. Toda la electricidad proviene de fuentes renovables, lo que reduce la huella de carbono a niveles cercanos a cero. La planta estuvo apadrinada por el ministro presidente de Hesse, Boris Rhein, y el alcalde de Fráncfort, Mike Josef.
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Bajo tierra, el pulso no cesa. El sexto pozo de la campaña Lionheart, el LSC-2, alcanzó su profundidad objetivo de 3.000 metros; las pruebas de caudal están previstas para el segundo trimestre de 2026. El quinto pozo productor, LSC-1, ya registró caudales de entre 105 y 125 litros por segundo. En total, la fase uno contempla 24 pozos de producción y reinyección, y la filial de perforación Vercana prevé movilizar un segundo equipo en la segunda mitad del año. Vulcan aspira a producir 24.000 toneladas anuales de hidróxido de litio a partir de finales de 2028.
El viento de cola llega también del mercado del litio. En China, el carbonato de litio ha superado los 175.000 yuanes por tonelada, un 50% más que a principios de año y el nivel más alto desde 2023. La demanda extra de los sistemas de almacenamiento para centros de datos —que consumen más litio que un vehÃculo eléctrico tÃpico— está dando un empuje adicional. Para Vulcan, ese repunte es relevante porque el 72% de su producción contratada está cubierta con precios fijos o cláusulas de suelo. Los acuerdos más importantes son con Stellantis (128.000 toneladas en diez años), LG Energy Solution y Glencore.
Con la acción cotizando en torno a 2,27 euros, un 43% por debajo de su máximo de 52 semanas (3,98 euros), los analistas de Canaccord Genuity mantienen la recomendación de compra con un precio objetivo de 4,45 euros, lo que supondrÃa un potencial alcista del 96%. Todo depende de que las trece instituciones firmen el crédito sindicado —1.200 millones en préstamos garantizados más unos 204 millones en subvenciones públicas— y de que el proyecto conserve el respaldo polÃtico que la Unión Europea le ha otorgado como iniciativa estratégica. La cita del 28 de mayo puede marcar el antes y el después.
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