Vulcan Materials Aktie: Preismacht schlägt Regen

Starkregen in Texas, steigende Energiekosten, dazu ein schwächelndes Nicht-Aggregate-Geschäft — und trotzdem liefert Vulcan Materials Zahlen, die über den Erwartungen liegen. Der größte Zuschlagstoff-Produzent der USA zeigt im zweiten Quartal, dass Preisdisziplin mehr wiegt als operative Widrigkeiten.

Der Umsatz kletterte auf 2,156 Milliarden Dollar, ein Plus von rund 3 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg auf 2,59 Dollar, nach 2,45 Dollar im Vorjahr — und übertraf damit die Markterwartung von Analysten. Das Kerngeschäft mit Splitt, Sand und Kies bleibt der Wachstumstreiber.

Preise ziehen, Kosten auch

Im Aggregates-Segment, dem Herzstück des Konzerns, wuchsen die Versandmengen im Jahresvergleich nur um 1 Prozent. Grund dafür waren heftige Regenfälle in Texas und südöstlichen Märkten, die im Mai und Juni die Auslieferung bremsten. Ausgeglichen wurde das durch die Preisseite: Die frachtbereinigten Verkaufspreise legten mixbereinigt um 5 Prozent zu.

Die Kehrseite zeigt sich bei den Kosten. Die frachtbereinigten Kassenkosten pro Tonne stiegen um 7 Prozent, größtenteils wegen höherer Dieselpreise. Ohne diesen Effekt hätten sich die Kosten nur um 3 Prozent erhöht — ein Hinweis darauf, dass das Unternehmen abseits der Energiekomponente seine Kostenbasis im Griff hat. Der Kassen-Rohertrag pro Tonne kletterte dennoch auf über 12 Dollar, ein Rekordwert für das Unternehmen.

Schwächer entwickelte sich das Nicht-Aggregate-Geschäft mit Asphalt und Beton. Hier drückten höhere Flüssigasphalt-Kosten und wetterbedingt niedrigere Liefermengen auf die Marge, auch wenn die Asphaltsparte mit 15 Prozent Bruttomarge stabil blieb. Zusätzlich beeinflusste der Verkauf der kalifornischen Beton-Aktivitäten, der Anfang Juni abgeschlossen wurde, die Vergleichsbasis zum Vorjahr.

Bilanz gibt Spielraum für Zukäufe

Vulcan hat im Quartal die Kapitalrückführung an Aktionäre fortgesetzt: 250 Millionen Dollar flossen in Aktienrückkäufe, weitere 68 Millionen Dollar in Dividenden. Parallel wurde das Portfolio umgebaut — neben dem Konzernausstieg aus dem kalifornischen Betongeschäft kaufte das Unternehmen einen Steinbruch in Colorado und einen Bahnhof in Dallas-Fort Worth hinzu.

Die Verschuldung liegt mit dem 1,9-Fachen des bereinigten EBITDA unterhalb der eigenen Zielspanne von 2,0 bis 2,5. CEO Ronnie Pruitt betonte, die Pipeline für strategische Übernahmen bleibe aktiv, das Unternehmen habe finanzielle Flexibilität für werthaltige Gelegenheiten.

Für das Gesamtjahr bestätigte der Konzern seine Prognose: Das bereinigte EBITDA soll zwischen 2,4 und 2,6 Milliarden Dollar liegen. Pruitt verwies dabei auf ein weiterhin unterstützendes Baukonjunkturumfeld, das sowohl Preiswachstum als auch Volumensteigerungen im laufenden Jahr stützen soll.

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