Walgreens: Warum der US-Drogist jetzt für Europa spannend wird

Du kennst Walgreens vielleicht von Reisen in die USA: Die blauen Schilder mit dem weißen Logo tauchen überall auf, von New York bis Los Angeles. Der Konzern, offiziell Walgreens Boots Alliance, ist der größte Drogeriekette der USA mit über 8.000 Filialen. Aktuell steht das Unternehmen vor Herausforderungen durch Online-Konkurrenz und Kostendruck, was es für europäische Anleger interessant macht.

Stand: aktuell

Dr. Lena Berger, Senior Editor Finanzmärkte, beobachtet US-Retail-Aktien mit Fokus auf transatlantische Chancen.

Das Geschäftsmodell von Walgreens im Kern

Walgreens betreibt nicht nur Apotheken, sondern echte Alleskönner-Filialen. Du findest dort Medikamente, Kosmetik, Lebensmittel und sogar Fotoentwicklung. Der Kernumsatz kommt aus Rezeptverkäufen, die rund 75 Prozent des Geschäfts ausmachen. Ergänzt wird das durch Front-of-Store-Verkäufe wie Snacks oder Geschenke.

Die Fusion mit Boots aus dem UK im Jahr 2014 hat Walgreens internationaler gemacht. Boots bringt rund 2.200 Filialen in Großbritannien und Irland ein. Für Dich in Deutschland, Österreich und der Schweiz bedeutet das: Walgreens testet Strategien, die auf europäische Märkte übertragbar sein könnten, etwa Hybrid-Modelle aus Laden und Online.

Der Konzern zielt auf Alltagsnähe ab. Filialen sitzen in Einkaufszentren oder an stark frequentierten Straßen. Das Modell funktioniert durch hohe Frequenz und kleine, aber regelmäßige Käufe. In Zeiten von Inflation und Gesundheitskosten wird genau das relevant.

Strategische Wendepunkte und aktuelle Herausforderungen

Unter CEO Rosalind Brewer, die 2021 übernahm, hat Walgreens den Fokus auf Kostenkontrolle gelegt. Das umfasst Filialschließungen und Investitionen in Digitalisierung. Etwa 500 Filialen sollen bis 2027 weg, um rentablere Standorte zu priorisieren. Gleichzeitig wächst das Online-Geschäft stark.

Ein Schlüssel ist Walgreens Health. Der Konzern expandiert in Kliniken und Telemedizin. Du kannst über die App Rezepte bestellen und sogar Hausbesuche buchen. Das adressiert den US-Trend zu integrierter Versorgung, ähnlich wie in Europa mit Hausarztmodellen.

Für europäische Leser ist das spannend, weil ähnliche Druckfaktoren hier wirken. In Deutschland kämpfen DM und Rossmann mit Amazon und Discountern. Walgreens zeigt, wie physische Präsenz mit Tech kombiniert werden kann, ohne alles aufzugeben.

Marktposition und Wettbewerb in den USA

Der US-Drogistenmarkt ist oligopolistisch. Walgreens hält mit CVS Health das Duopol, zusammen über 60 Prozent Marktanteil. CVS hat mit Aetna eine Versicherung, was Walgreens fehlt. Stattdessen setzt Walgreens auf Partnerschaften mit PBMs wie Express Scripts.

Konkurrenz kommt von Walmart, Kroger und Online-Riesen wie Amazon Pharmacy. Amazon liefert Rezepte per Drohne – ein Gamechanger. Walgreens kontert mit Same-Day-Delivery in vielen Städten. Die Frage ist, ob das reicht, um Margen zu halten.

In Zahlen: Walgreens erzielt jährlich über 130 Milliarden US-Dollar Umsatz, aber die EBIT-Marge liegt bei unter 3 Prozent. Verglichen mit CVS bei 4 Prozent zeigt das Druck. Für Dich als Investor bedeutet das: Potenzial für Turnaround, aber mit Risiken.

Relevanz für Deutschland, Österreich und die Schweiz

Warum sollte Dich das als Leser in Europa kümmern? Zuerst: Walgreens ist börsennotiert und zugänglich über Depotkonten hierzulande. Die Aktie (ISIN US92532F1003) notiert an der Nasdaq. Schwankungen wirken sich auf Diversifikation aus.

Zweitens: Trends überspringen den Atlantik. Der Druck durch Online-Apotheken wie DocMorris oder Shop-Apotheke ist ähnlich. Walgreens' Experimente mit Pick-up-Stationen und Abos könnten Inspiration für Müller oder BIPA sein. Du siehst parallele Entwicklungen.

Drittens: Boots im Portfolio bringt Europa nahe. Boots expandiert in Gesundheitsdienstleistungen, was auf DACH-Märkte ausstrahlen könnte. Regulatorische Hürden sind hoch, aber Partnerschaften mit lokalen Playern sind denkbar. Beobachte das für indirekte Effekte.

Risiken und offene Fragen im Portfolio

Opioid-Klagen belasten die Bilanz. Walgreens zahlt Milliarden an Staaten, was Cashflow frisst. Dazu kommen Arbeitskostensteigerungen durch Mindestlohn. In Kalifornien kostet Personal fast 25 Prozent des Umsatzes.

Die Verschuldung ist hoch nach Akquisitionen. Net Debt liegt bei über 30 Milliarden Dollar. Zinslasten drücken Gewinne, besonders bei steigenden Fed-Zinsen. Für risikoscheue Anleger ein Warnsignal.

Offene Frage: Schafft Walgreens den Pivot zu Healthcare? Kliniken sind teuer und reguliert. Wenn es gelingt, könnte das Wachstum bringen; andernfalls weitere Konsolidierung. Du solltest Quartalszahlen prüfen.

Ausblick: Was Du als Nächstes beobachten solltest

Die nächsten Earnings am 30. Juni könnten Klarheit bringen. Achte auf Healthcare-Wachstum und Filialoptimierung. Wenn Umsatz in Services steigt, ist das bullisch. Andernfalls Druck auf Dividende.

Für europäische Retail: Walgreens als Benchmark. Wenn sie Amazon abwehren, zeigt das Resilienz für DM & Co. Du kannst das für lokale Portfolios nutzen. Langfristig: Demografie treibt Gesundheitsnachfrage.

Analysten sind geteilt. Viele raten Hold, mit Kurszielen um 25 Dollar. Deutsche Bank sieht Potenzial in Kostensenkung. Prüfe aktuelle Coverage für Updates. Deine Sicht entscheidet.

Disclaimer: Keine Anlageberatung. Aktien sind volatile Finanzinstrumente.