Warner Bros. Discovery: Netflix se retira y allana el camino para una mega fusión con Paramount
Published on 02/27/2026 at 14:44 | Redaktion boerse-global.de
El panorama corporativo de Warner Bros. Discovery (WBD) ha dado un giro radical. Tras una pugna entre dos gigantes, el consejo de administración de la compañía ha determinado que la oferta revisada presentada por Paramount Skydance supera a la que mantenía en pie con Netflix. La decisión ha provocado la retirada inmediata de Netflix de las negociaciones, despejando así la pista para una de las operaciones de fusión más significativas del sector del entretenimiento en los últimos tiempos. No obstante, la viabilidad final del acuerdo dista de estar garantizada.
Netflix se apega a su disciplina financiera y abandona la puja
La respuesta de Netflix llegó tras un ultimátum de cuatro días. El consejo de WBD comunicó el jueves su preferencia por la propuesta de Paramount Skydance, otorgando a Netflix un breve plazo para mejorar sus condiciones. La plataforma de streaming, sin embargo, declinó la opción y anunció su salida definitiva de la mesa de negociaciones.
La justificación de Netflix se centró en una estricta política de precios. La compañía consideró que, para igualar los términos ofrecidos por su competidor, la transacción dejaría de ser atractiva desde un punto de vista financiero. Con este movimiento, se da por terminado un acuerdo que el propio Netflix había impulsado en diciembre, arrebatándole en su momento la oportunidad a Paramount.
En el parqué, la reacción de los inversores a la noticia fue de cautela. Durante la sesión del viernes, la acción de Warner Bros. Discovery experimentó una leve corrección, cotizando a 23,94 euros, lo que supone un descenso del 1,99%.
Los detalles de una oferta multimillonaria con fuertes garantías
El valor de la oferta de Paramount Skydance asciende a 31 dólares estadounidenses por acción en efectivo. En conjunto, la operación implica un desembolso aproximado de 111.000 millones de dólares, cantidad que incluye la asunción de la deuda neta de WBD, estimada en unos 33.000 millones.
Los mecanismos de protección incorporados en el marco del acuerdo destacan por su cuantía. Paramount ofrece una "ticking fee", una compensación adicional acumulativa que se activaría a partir de una fecha límite posterior al 30 de septiembre de 2026. Asimismo, el paquete estipula una cláusula de ruptura regulatoria valorada en 7.000 millones de dólares, que se haría efectiva si las autoridades competentes bloquearan la fusión. Adicionalmente, Paramount se compromete a cubrir los 2.800 millones de dólares que WBD debería pagar a Netflix como penalización por la rescisión del acuerdo previo.
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En esencia, se trata de una adquisición integral. Paramount Skydance obtendría el control total de todos los activos de Warner Bros. Discovery, desde sus estudios cinematográficos y la división de HBO hasta sus plataformas de streaming y sus redes de televisión, entre las que se encuentran CNN, TBS, TNT, Discovery y HGTV.
Un contexto de resultados mixtos y un largo camino regulatorio por delante
Coincidiendo con este pulso corporativo, WBD hizo públicos sus resultados del cuarto trimestre del ejercicio 2025. La firma reportó unos ingresos de 9.460 millones de dólares, lo que representa una caída interanual del 5,7%. En el apartado de beneficios, la empresa registró una pérdida por acción de 0,10 dólares, empeorando las expectativas de los analistas, que anticipaban una pérdida de 0,02 dólares. El dato positivo provino del EBITDA, que superó las previsiones del mercado, aunque este indicio de fortaleza operativa no fue suficiente para impulsar el ánimo de los inversores.
El cronograma establece ahora varios hitos cruciales. La junta de accionistas de Warner Bros. Discovery tiene previsto votar sobre la transacción el próximo 20 de marzo. Paralelamente, las partes deben ultimar y hacer públicos los términos contractuales detallados, y WBD necesita ratificar formalmente la terminación del pacto con Netflix. Superadas estas etapas, comenzará el verdadero examen: el proceso de aprobación regulatoria, que según los documentos podría extenderse durante varios meses como mínimo. El fiscal general de California, Rob Bonta, ya ha advertido que la fusión de "Paramount y Warner Bros." no es un hecho consumado, subrayando el escrutinio que afrontará la operación.
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