Western Digital: capacidad agotada hasta 2028, pero el mercado castiga la acción por el miedo al exceso de IA
Veröffentlicht: 07.07.2026 um 18:09 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Western Digital ha conseguido lo que cualquier fabricante de hardware soñaría: tener toda su producción de discos duros para 2026 vendida por adelantado, con dos grandes clientes que ya han reservado espacio hasta 2028. Sin embargo, esa aparente fortaleza no ha bastado para frenar una corrección que ha borrado casi un tercio del valor desde el máximo histórico de mediados de junio. La acción, que llegó a cotizar a 696,30 euros el 18 de junio, cayó hasta los 460,10 euros en los peores momentos del desplome, antes de rebotar hasta los 505,20 euros en la última sesión.
El origen de este castigo no está en la compañía, sino en un movimiento de Meta. El gigante de las redes sociales anunció que planea alquilar capacidad sobrante de sus centros de datos de inteligencia artificial a terceros a través de una plataforma en la nube. La noticia, pese a no afectar directamente a Western Digital, encendió las alarmas entre los inversores: si incluso el mayor inversor en IA —Meta comprometió 145.000 millones de dólares este año— tiene excedentes, el crecimiento ilimitado de la demanda de almacenamiento podría estar cerca de un punto de inflexión. La reacción fue inmediata y violenta: la acción perdió un 9% en una sola jornada.
El mercado se debate ahora entre dos lecturas enfrentadas. Por un lado, los analistas más optimistas ven en la corrección una oportunidad de compra. Melius Research inició la cobertura con un objetivo de 1.050 dólares, el más alto de la calle, mientras que Cantor Fitzgerald elevó el suyo a 900 dólares y Bank of America lo situó en 732 dólares. Todos mantienen recomendaciones de compra. La tesis alcista se apoya en la estructura de costes de los discos duros: el precio por terabyte sube gracias a la escasez, mientras los costes bajan, lo que dispara los márgenes. El CFO de la compañía ha cifrado la mejora adicional del margen bruto interanual entre 70 y 75 puntos porcentuales.
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En el otro lado, Goldman Sachs mantiene una recomendación de mantener y Fox Advisors rebajó la acción a igual ponderación, argumentando que las expectativas de precios de los discos duros se han adelantado a la realidad del mercado. Ese mismo día, la acción se desplomó un 13,2%. El escepticismo se basa en la valoración: Western Digital cotiza a unas 28 veces el EV/EBITDA esperado, frente a las 15 veces de Dell Technologies, aunque por debajo de las 31 veces de su rival Seagate.
Los números operativos, no obstante, avalan el optimismo. En el último trimestre, los ingresos alcanzaron los 3.340 millones de dólares, un 45% más que el año anterior, con un margen bruto GAAP del 50,2% y un margen operativo ajustado del 38,6%. La dirección ha guiado para el cuarto trimestre fiscal un margen bruto ajustado de entre el 51% y el 52%, un rango clave para confirmar que la subida de precios se mantiene.
El verdadero test llegará el 29 de julio, cuando Western Digital publique los resultados del cuarto trimestre del ejercicio 2026. Los inversores prestarán especial atención a la curva de producción de la nueva tecnología ePMR de 40 terabytes y a si el margen bruto se sitúa en la banda prevista. Si el pedido se confirma sólido, la corrección actual podría quedar como un simple ajuste en un superciclo que todavía tiene recorrido. Si, por el contrario, algún gran cliente muestra cautela, el argumento de los escépticos cobrará fuerza.
Hasta entonces, la acción se mueve en una montaña rusa: con una volatilidad anualizada del 105%, acumula una ganancia del 727% en doce meses, pero ha perdido un 27,5% desde su pico. La lucha entre la escasez real de discos duros y el miedo a una saturación de la demanda de inteligencia artificial no tiene, por ahora, un ganador claro.
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