Xiaomi: recompras y récord de entregas chocan con el lastre regulatorio y el mínimo bursátil
Veröffentlicht: 02.06.2026 um 07:10 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El gigante chino combina una política agresiva de recompra de acciones con la consolidación de su negocio de vehículos eléctricos, pero el mercado sigue castigando el título sin piedad. La cotización ronda los 3,10 euros, apenas un suspiro por encima del mínimo de 52 semanas, mientras Pekín prepara una nueva regulación que puede afectar segmentos clave como la inteligencia artificial, los semiconductores y la robótica.
El programa de recompra avanza sin pausa. El viernes pasado Xiaomi adquirió 10,7 millones de títulos propios por unos 300 millones de dólares de Hong Kong, a un precio de entre 27,86 y 28,10 HKD por acción. Con esta operación, el volumen total de recompras asciende a aproximadamente 421 millones de acciones, equivalentes al 1,62% del capital social. El mensaje del consejo es inequívoco: considera que la valoración actual está infravalorada.
Sin embargo, en el parqué alemán la señal no cala. El valor cerró a 3,16 euros, rozando el suelo de 3,08 euros alcanzado hace apenas unos días. En lo que va de año, el desplome ronda el 30% y en el último ejercicio supera el 46%. Un castigo que contrasta con la marcha de las divisiones operativas.
La división de vehículos eléctricos entregó en mayo más de 30.000 unidades, el segundo mes consecutivo por encima de esa barrera. La compañía lo confirmó a través de su canal oficial en Weibo, aunque sin precisar la cifra exacta. En abril ya había superado el umbral por primera vez. Estos datos cobran relevancia tras un primer trimestre en el que Xiaomi despachó 80.856 coches, un 6,6% más que un año antes, aunque la directiva admitió que el agotamiento de las primeras versiones del SU7 lastró el resultado.
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Las cuentas del segmento de vehículos eléctricos reflejan una realidad agridulce. Los ingresos alcanzaron los 19.900 millones de renminbi en el primer trimestre, con un margen bruto del 20,1%, pero la pérdida operativa se situó en 3.100 millones de renminbi, afectada por subvenciones al impuesto de compra y el encarecimiento de los componentes. El precio medio de venta bajó de 238.301 a 235.116 renminbi, lastrado por el cambio de modelo.
Para preservar los márgenes, Xiaomi amplía la oferta. A finales de mayo llegaron el YU7 GT (desde 389.900 renminbi) y el YU7 Standard (233.500 renminbi). La serie YU7 acumula 232.000 unidades entregadas en sus primeros diez meses de vida. El mix entre versiones de alto precio y el sedán SU7 será determinante para la evolución de la rentabilidad.
En paralelo, la compañía avanza en la capa de software. La versión beta de HyperOS 3.1, basada en Android 16, ya circula con builds identificadas para el Xiaomi 15T, el Xiaomi 14T Pro y modelos de las filiales Redmi y POCO. El objetivo es atar al usuario en un ecosistema propio, estrategia crítica en un mercado de smartphones debilitado por la escasez de memoria DRAM.
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El mayor nubarrón llega desde Pekín. Una normativa publicada el pasado 1 de junio endurece el control sobre la transferencia transfronteriza de tecnología y talento. A partir del 1 de julio, las autoridades podrán vetar operaciones internacionales o, en casos extremos, forzar la venta de participaciones. Las áreas señaladas son inteligencia artificial, semiconductores y robótica, los tres motores del futuro de Xiaomi. El alcance de la restricción dependerá de su interpretación, pero el 1 de julio marcará un punto de inflexión para la estrategia de expansión del grupo.
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