Z?oto zyskuje na niepewno?ci handlowej
Published on 02/22/2026 at 13:00 | Redaktion boerse-global.de
Decyzje s?dowe i kontrowersyjne rozporz?dzenia z Waszyngtonu wprowadzaj? now? fal? niepewno?ci na globalnych rynkach. W tym ?rodowisku z?oto odzyskuje blask jako tradycyjna przysta? bezpiecze?stwa. Ostatnie wydarzenia polityczne i prawne bezpo?rednio wp?yn??y na notowania kruszcu.
Notowania i kontekst makro
W pi?tek sesj? na rynku z?ota zako?czono przy cenie 5 130,00 USD za uncj?. Oznacza?o to dzienny wzrost o 2,28%. W szerszej perspektywie, od pocz?tku roku 2025, metal szlachetny zanotowa? imponuj?c? aprecjacj? na poziomie +18,15%, umacniaj?c si? w wyra?nym trendzie wzrostowym.
Ten optymizm inwestorów ma swoje ?ród?o w zawirowaniach w ameryka?skiej polityce handlowej, które ods?oni?y szersze problemy fiskalne i zwi?kszy?y apetyt na aktywa defensywne.
Prawna wojna o c?a i jej konsekwencje
Kluczowym punktem zapalnym by?o orzeczenie S?du Najwy?szego USA. W pi?tkowym wyroku, podj?tym stosunkiem g?osów 6:3, s?dziowie uznali, ?e ustawa IEEPA nie przyznaje prezydentowi uprawnie? do nak?adania ce?. Decyzja ta dotyczy zarówno tzw. ce? „fentanylowych” na produkty z Kanady, Meksyku i Chin, wprowadzonych w 2025 roku, jak i pó?niejszych globalnych ce? odwetowych.
Skala tej decyzji jest ogromna. Szacuje si?, ?e na mocy kwestionowanych uprawnie? IEEPA w 2025 roku do bud?etu wp?yn??o oko?o 142 mld USD z tytu?u ce?. Uniewa?nienie tej podstawy prawnej otwiera teraz dyskusj? nad potencjalnymi zwrotami tych ?rodków, tworz?c powa?n? luk? fiskaln? i niepewno?? prawn?.
Odpowied? administracji by?a natychmiastowa. Tego samego dnia, drog? rozporz?dzenia wykonawczego, og?oszono nowy, globalny c?o w wysoko?ci 10%. Jego podstaw? prawn? ma by? Sekcja 122 ustawy handlowej z 1974 roku, która pozwala na na?o?enie ce? do 15%, ale tylko na okres 150 dni, po którym wymagana jest interwencja Kongresu. Nowe op?aty wejd? w ?ycie 24 lutego.
Mechanizmy wspieraj?ce cen? z?ota
Bezpo?redni? reakcj? na wyrok by?a deprecjacja dolara ameryka?skiego, co – przy notowaniach z?ota w USD – stanowi klasyczne wsparcie dla kruszcu. Jednak g??bszy impuls wzrostowy p?ynie z fundamentalnej zmiany nastrojów.
Na rynku pojawiaj? si? trzy g?ówne czynniki ryzyka, które nap?dzaj? popyt na zabezpieczenia:
* Niejasno?ci fiskalne: Utrata znacz?cego ?ród?a dochodów bud?etowych zwi?ksza presj? na i tak ju? wysokie deficyty USA, zw?aszcza je?li ?rodki te by?y przeznaczone na finansowanie innych programów.
* Pustka w polityce handlowej: Uniewa?nienie IEEPA pozbawia Bia?y Dom elastycznego narz?dzia. Poszukiwanie nowych, prawnie odpornych dróg prowadzenia polityki handlowej mo?e generowa? opó?nienia i dodatkowe napi?cia.
* S?abe dane makro: Rozczarowuj?cy wzrost PKB USA w IV kwartale, który wyniós? zaledwie 1,4%, zach?ci? inwestorów do defensywnej realokacji portfeli.
Akcje Gold: Kupi?, trzyma? czy sprzeda?? Pobierz bezp?atn? analiz? Gold - Uzyskaj odpowied?, której szukasz.
W efekcie z?oto zyskuje, gdy inwestorzy trac? mo?liwo?? precyzyjnego oszacowania skali przysz?ych deficytów i kierunku krótkoterminowej polityki handlowej.
Pozosta?e filary popytu
Sytuacj? dodatkowo komplikuj? czynniki geopolityczne. Rozmowy pokojowe mi?dzy Ukrain? a Rosj? nie przynios?y prze?omu. Ponadto, jak donosz? ?ród?a, UBS zwraca uwag? na niezwykle du?? obecno?? wojskow? USA w pobli?u Iranu, oceniaj?c, ?e dzia?ania militarne staj? si? „coraz bardziej prawdopodobne”.
Niepewno?? p?ynie tak?e z samego Systemu Rezerwy Federalnej. Opublikowane protoko?y z ostatniego posiedzenia ujawni?y podzielone stanowisko w?ród cz?onków Fed pomi?dzy mo?liwo?ci? dalszych podwy?ek stóp a dyskusj? o czasie ich obni?ek. Punktem odniesienia pozostaje stopa funduszy federalnych na poziomie 3,75% przy rdzennej inflacji PCE wynosz?cej 3%.
Podstawy popytu na z?oto pozostaj? przy tym mocne. W 2025 roku globalny popyt na z?oto po raz pierwszy przekroczy? 5 000 ton, a banki centralne na ca?ym ?wiecie dokupi?y do rezerw 863 ton kruszcu. Dodatkowo, w styczniu 2026 roku odnotowano silne nap?ywy ?rodków do chi?skich funduszy ETF opartych na z?ocie.
W nadchodz?cych dniach uwag? rynku skupi data 24 lutego – wej?cie w ?ycie nowych ce?. To w?a?nie ten termin mo?e zadecydowa?, czy z?oto utrzyma si? w okolicach poziomu 5 000 USD, czy te? zyska nowy impuls do dalszych wzrostów.
Gold: Kupi? czy sprzeda?? Nowa analiza Gold z 22 lutego ma odpowied?:
Najnowsze wyniki Gold mówi? jasno: Natychmiastowe dzia?anie wymagane dla inwestorów Gold. Czy warto inwestowa?, czy lepiej sprzeda?? W aktualnej bezp?atnej analizie z 22 lutego dowiesz si? dok?adnie, co robi?.
Gold: Kupi? czy sprzeda?? Czytaj dalej...
Disclaimer regarding our articles: No investment advice, no buy or sell recommendation. Information on prices, companies, and markets is provided without guarantee; changes are possible at any time. Stock market transactions can lead to substantial losses. Our articles are created and reviewed in whole or in part automatically with the support of AI.
