ABN Amro Aktie: Einmaleffekte treiben Gewinn

Die Quartalszahlen von ABN Amro sehen auf den ersten Blick glänzend aus. Beim genaueren Hinsehen zeigt sich: Ein Großteil der Überraschung stammt aus Sondereffekten. Trotzdem hebt die niederländische Bank ihre Prognose für die Zinserträge an.

Gewinn schlägt Erwartungen, aber mit Hilfe

Der Nettogewinn stieg im dritten Quartal um 52 Prozent auf 940 Millionen Euro. Analysten hatten im Schnitt nur mit 782 Millionen Euro gerechnet. Das Ergebnis je Aktie lag bei 1,09 Euro, erwartet waren 0,90 Euro.

Zwei Faktoren sorgten für den Großteil des Plus. Die Bank verbuchte einen vorläufigen Sonderertrag von 85 Millionen Euro aus der Übernahme von NIBC, die seit 1. August konsolidiert wird. Außerdem standen unter dem Strich Auflösungen von Kreditrisikovorsorgen von 11 Millionen Euro, wo Analysten eine Belastung von 66 Millionen Euro erwartet hatten. Die Bank führt das auf eine Neukalibrierung ihres Modells für Firmenkredite zurück.

Das Zinsergebnis legte um 15 Prozent auf 1,82 Milliarden Euro zu. Die Provisionserträge blieben mit 601 Millionen Euro leicht unter den Erwartungen, die Kosten lagen minimal darüber.

Prognose angehoben, Ziele werden überarbeitet

Für 2026 erwartet ABN Amro beim kommerziellen Zinsergebnis nun mehr als 6,9 Milliarden Euro, zuvor standen 6,8 Milliarden im Raum. Der Vorstand begründet das mit dem günstigen Zinsumfeld. Die Kostenprognose von 5,5 Milliarden Euro bleibt unverändert.

Die Bank liegt bei den Zielen für 2028 bereits vorn. Die Eigenkapitalrendite erreichte 14,5 Prozent, angepeilt sind mehr als 12 Prozent. Die Cost-Income-Ratio sank auf 53,2 Prozent. Konzernchefin Marguerite Bérard kündigte an, die Ziele im nächsten Quartal anzuheben.

Die harte Kernkapitalquote ging auf 15,3 Prozent zurück, nach 15,9 Prozent im Vorquartal. Hauptgrund sind höhere risikogewichtete Aktiva infolge der NIBC-Übernahme. Jefferies sieht den Wert leicht unter den Erwartungen.

Rückenwind und Überhang

Jefferies bleibt bei "Buy" mit einem Kursziel von 48 Euro, die Aktie schloss zuletzt bei 43,14 Euro. Die Analysten verweisen auf die starke Kapitalbasis, die Spielraum für Ausschüttungen biete. Die Zahlen seien von Einmaleffekten gestützt, die zugrunde liegenden Trends aber positiv.

Ein Faktor bleibt im Hintergrund: Der niederländische Staat kündigte am 7. Oktober ein neues Handelsprogramm an, um seinen Anteil auf 10,5 Prozent zu senken. Es ist bereits der fünfte derartige Plan seit Anfang 2023.

Konkret wird es im nächsten Quartal. Dann legt ABN Amro aktualisierte Finanzziele vor, die die Bank nach eigener Aussage bereits übertroffen hat.