Alnylam Aktie: Steuerbonus treibt Gewinn

Ein Rekordgewinn von 2,2 Milliarden Dollar im dritten Quartal – doch der operative Kern ist deutlich bescheidener. Der Löwenanteil stammt aus einem Steuereffekt. Das Kerngeschäft wächst trotzdem kräftig.

Steuereffekt verzerrt das Bild

Alnylam weist für das dritte Quartal einen Nettogewinn von 2,167 Milliarden Dollar aus, das sind 15,72 Dollar je Aktie. Ein Jahr zuvor waren es 292,7 Millionen Dollar. Der Sprung geht vor allem auf einen Steuerertrag von 1,9 Milliarden Dollar zurück: Das Unternehmen löste Wertberichtigungen auf bestimmte US-Steuerforderungen auf.

Der Gesamtumsatz stieg um 16,7 Prozent auf 1,458 Milliarden Dollar. Dass dieser Zuwachs deutlich hinter dem Produktgeschäft zurückbleibt, liegt an einem Basiseffekt. Im September 2025 hatte Alnylam einen Meilensteinbetrag von 300 Millionen Dollar von Roche verbucht, weil in der Zenith-Studie zu Zilebesiran der erste Patient behandelt wurde.

TTR-Geschäft als Motor

Die Nettoproduktumsätze legten um 52 Prozent auf 1,292 Milliarden Dollar zu. Treiber ist das TTR-Geschäft mit 1,15 Milliarden Dollar, ein Plus von 59 Prozent. Allein AMVUTTRA steuerte 1,13 Milliarden Dollar bei.

In den USA stiegen die TTR-Erlöse gegenüber dem Vorquartal um 99 Millionen Dollar. Davon entfielen 81 Millionen auf höhere Nachfrage, 17 Millionen auf einen Lagereffekt. Auch günstige Abzüge halfen mit rund 10 Millionen Dollar. International sorgten die Markteinführungen bei Herzmuskelerkrankungen in Japan, Deutschland und Italien für Schub.

Die seltenen Erkrankungen mit Givlaari und Oxlumo kamen auf 142 Millionen Dollar, ein Plus von 12 Prozent. Die Prognose für 2026 bestätigte das Management.

Pipeline: Mehr Patienten, späterer Puffer

Bei Nucresiran erweitert Alnylam die Phase-3-Studie TRITON-CM von 1.750 auf rund 2.250 Patienten. Der Zuschnitt zielt auf Patienten mit frühem Krankheitsstadium und soll die statistische Aussagekraft absichern. Den Markteintritt in ATTR-CM peilt das Unternehmen weiterhin bis 2030 an, vorausgesetzt Daten und Zulassung passen.

Bei Brezosiran gegen Huntington senkte die höchste Dosis das mutierte Huntingtin-Protein im Nervenwasser nach drei Monaten um 60 bis 64 Prozent. Eine Pivotstudie soll 2027 starten, vorbehaltlich der Abstimmung mit den Behörden.

Die Liquidität stieg auf 3,6 Milliarden Dollar, nach 2,9 Milliarden zum Jahresende 2025.

Termine im Überblick

• 6. bis 9. November: Zweijahresdaten der HELIOS-B-Verlängerung beim AHA-Kongress in Chicago
• 15. bis 18. November: indirekter Vergleich von Vutrisiran und Acoramidis in Montevideo
• November: Zulassungsentscheidung der FDA zu Cemdisiran, entwickelt vom Partner Regeneron; Alnylam winken Lizenzgebühren von bis zu 15 Prozent
• 12. bis 15. Dezember: Phase-1-Daten zu ALN-6400 beim ASH-Treffen in New Orleans
• Februar 2027: Phase-2-Daten zu ALN-6400 bei HHT und Phase-1-Daten zu ALN-2232 bei Adipositas