Alpha Cognition Aktie: Umsatz überholt Kosten

Alpha Cognition liefert im dritten Quartal, was Anleger seit Monaten hören wollten: Der Umsatz wächst rasant, die Ausgaben kaum. Das Alzheimer-Medikament ZUNVEYL erzielte 7,8 Millionen Dollar Nettoumsatz, ein Plus von rund 30 Prozent zum Vorquartal und mehr als 230 Prozent zum Vorjahr. H.C. Wainwright bestätigt nach den Zahlen die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 20 Dollar.

Wachstum aus Menge, nicht aus Preis

Der Zuwachs speist sich aus mehr verkauften Packungen. Gut 10.800 Flaschen gingen über die Theke, rund 31 Prozent mehr als im zweiten Quartal. Der Nettoerlös je Verschreibung blieb mit etwa 650 Dollar stabil, die Bruttomarge liegt bei etwa 94 Prozent.

Die Basis verbreitert sich: Die Zahl der Ärzte, die ZUNVEYL je verschrieben haben, stieg auf rund 2.400 und übertraf das ursprüngliche Jahresziel von etwa 2.000 schon ein Quartal früher. Mehr als die Hälfte der angesprochenen Verordner schrieb das Präparat auch tatsächlich auf, nach rund 35 Prozent im Vorquartal. Etwa 80 Prozent der Pflegeheime mit Verschreibungen bestellen nach.

Kosten unter Kontrolle, Verlust trotzdem

Die operativen Ausgaben stiegen nur leicht auf 13,7 Millionen Dollar. Der operative Verlust schrumpfte dadurch auf etwa 6,4 Millionen Dollar. Unter dem Strich stehen 7,6 Millionen Dollar Verlust oder 0,35 Dollar je Aktie, auch wegen einer nicht zahlungswirksamen Neubewertung von Optionsscheinen. Wainwright hatte mit 0,33 Dollar gerechnet.

Die Kasse enthält 37,8 Millionen Dollar, Schulden hat das Unternehmen keine. Das Management peilt operative Profitabilität 2027 an. Wainwright erwartet den Cashflow-Break-even Ende 2027 und hob die Umsatzprognose für 2026 auf 27,3 Millionen Dollar an, für 2027 auf 57,5 Millionen Dollar.

Bremsklötze: Kostenerstattung und Zungenpräparat

Schwächen bleiben. Bei den Kostenträgern erwartet das Management bis Jahresende keine neuen Aufnahmen in Erstattungslisten. Etwa 70 Prozent der Versicherten in der Langzeitpflege haben zwar Zugang ohne Zuzahlung, doch Vorabgenehmigungen verlangsamen die Verordnung. Das Unternehmen gibt keine Umsatzprognose ab.

Auch in der Entwicklung gab es einen Dämpfer. Eine Studie zur Zungenformulierung blieb ohne klares Ergebnis, eine weitere soll Anfang 2027 starten. Die Aktie schloss am Mittwoch bei 8,62 Dollar, nachbörslich lag sie leicht im Plus.

Als nächste Termine nennt das Unternehmen neue Daten aus dem Real-World-Programm CONVERGE im Dezember und März sowie die Veröffentlichung in der ersten Jahreshälfte 2027. Ausgabenziele für 2027 will der Vorstand spät im vierten Quartal oder Anfang des Jahres vorlegen. Aus Asien erwartet er kurzfristig Zulassungen in zwei Ländern.