AMD Aktie: Kursziele steigen trotz Kursrutsch

Ein Rekordquartal, eine Prognose über dem Konsens — und trotzdem rauscht die Aktie im vorbörslichen Handel um mehr als acht Prozent nach unten. Bei AMD klaffen Zahlenwerk und Kursreaktion gerade auffällig auseinander. Der Grund liegt weniger in der Bilanz als in einem Satz von Elon Musk.

Starke Zahlen, aber ein Schönheitsfehler

Im zweiten Quartal 2026 verdiente AMD auf bereinigter Basis 1,66 Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 11,54 Milliarden Dollar. Beide Werte lagen über den Erwartungen der Analysten, der Umsatz stieg um 50 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das Data-Center-Geschäft war der Wachstumstreiber: Hier kletterten die Erlöse um 107 Prozent, angetrieben von einem Server-CPU-Wachstum von über 70 Prozent und einem geschätzten KI-Grafikchip-Umsatz von 2,9 Milliarden Dollar.

Für das laufende Quartal stellt AMD einen Umsatz von rund 13 Milliarden Dollar in Aussicht, mit einer Schwankungsbreite von 300 Millionen Dollar nach oben oder unten. Das liegt spürbar über der Konsensschätzung von 12,5 Milliarden Dollar und würde einem Jahreswachstum von gut 40 Prozent entsprechen. Ein Wermutstropfen blieb allerdings: Die Bruttomarge verfehlte die Erwartungen leicht, was Teile der Verkaufswelle miterklärt.

Musk dreht AMD den Rücken zu

Den eigentlichen Ausschlag für den Kursrutsch gab jedoch eine Ankündigung von SpaceX-Chef Elon Musk. Er erklärte, sein Raumfahrtunternehmen werde künftig ausschließlich auf Nvidias Blackwell-Architektur setzen und keine AMD-Prozessoren mehr kaufen. Musk hatte zuvor angedeutet, sowohl SpaceX als auch Tesla würden Chips von beiden Herstellern beziehen — diese Aussicht ist damit vom Tisch.

Der Kommentar überschattete das eigentlich starke Zahlenwerk komplett. Das Client- und Gaming-Geschäft von AMD wuchs derweil um 6,1 Prozent auf 3,84 Milliarden Dollar, blieb aber im Schatten der Data-Center-Story und der negativen Schlagzeile.

Wall Street bleibt bei ihrer Einschätzung

Trotz des Kursrutsches reagierten mehrere Analystenhäuser mit höheren Kurszielen. Der Blick richtet sich klar auf 2027, wenn sich das Data-Center-Geschäft laut Unternehmensprognose mehr als verdoppeln soll:

• Truist Securities: Kaufempfehlung, Kursziel auf 594 Dollar angehoben (von 478 Dollar)
• Bernstein SocGen: Outperform, Kursziel auf 650 Dollar angehoben (von 600 Dollar)
• Jefferies: Kaufempfehlung, Kursziel auf 650 Dollar angehoben (von 640 Dollar)
• KeyBanc: Overweight bestätigt, Kursziel bei 725 Dollar

Die Begründung ist bei allen Häusern ähnlich: beschleunigte Nachfrage nach EPYC-Servern, ein Hochlauf der Instinct-Beschleuniger sowie milliardenschwere Kapazitätszusagen von Hyperscalern wie Meta, Anthropic und Core Scientific. Jefferies geht sogar davon aus, dass der Instinct-Umsatz im Kalenderjahr 2027 die Marke von 40 Milliarden Dollar übersteigen könnte.

Die Aktie hat binnen eines Jahres rund 198 Prozent zugelegt und wird bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 176 gehandelt — ein Bewertungsniveau, das mehrere Analysehäuser bereits als ambitioniert einstufen. Ob der Markt den langfristigen Datacenter-Ausblick stärker gewichtet als den kurzfristigen Rückschlag durch Musks Absage, dürfte sich in den kommenden Handelstagen zeigen, wenn sich der erste Schock über die SpaceX-Nachricht legt.

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