Applied Materials Aktie: Rekordquartal, Aktie fällt trotzdem

Applied Materials liefert Zahlen, die auf dem Papier alles übertreffen — und die Aktie rutscht trotzdem ab. Nachbörslich verlor das Papier rund 3,5 Prozent auf 515,55 Dollar. Ein Beispiel dafür, wie hoch die Messlatte für den Chipausrüster mittlerweile liegt.

Im dritten Fiskalquartal, das am 26. Juli endete, setzte Applied Materials 9,12 Milliarden Dollar um, ein Plus von 25 Prozent gegenüber dem Vorjahr und ein Rekordwert.

Der Nettogewinn nach GAAP kletterte um 43 Prozent auf 2,54 Milliarden Dollar, das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg um 41 Prozent auf 3,50 Dollar. Die Bruttomarge verbesserte sich auf 50,3 Prozent von 48,8 Prozent im Vorjahr.

Treiber bleibt die KI-getriebene Chipnachfrage. Das Segment Semiconductor Systems wuchs auf 7,04 Milliarden Dollar von 5,56 Milliarden Dollar, DRAM-Chips machten davon 26 Prozent aus nach 22 Prozent im Vorjahr.

Die Servicesparte Applied Global Services legte auf 1,78 Milliarden Dollar zu. Für das laufende Quartal stellt das Unternehmen einen Umsatz von etwa 10,25 Milliarden Dollar in Aussicht, plus/minus 500 Millionen Dollar, bei einem bereinigten Gewinn je Aktie von 4,02 Dollar.

Warum die Reaktion trotzdem verhalten ausfällt

Der Markt hatte sich im Vorfeld auf heftige Ausschläge eingestellt. Optionshändler preisten eine Kursbewegung von 7,5 Prozent ein, das Handelsvolumen bei Optionen kletterte auf fast 93.000 Kontrakte.

Auffällig war die Positionierung in beide Richtungen: große Blöcke bei Put-Optionen mit Basispreis 400 Dollar liefen parallel zu Call-Wetten auf 600 Dollar — klassisches Zeichen dafür, dass Trader sich gegen starke Ausschläge in beide Richtungen absichern.

Die Bewertung dürfte der eigentliche Knackpunkt sein. Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 44 auf Terminbasis und einem Kursplus von etwa 190 Prozent im Jahresvergleich ist die Erwartungshaltung enorm.

Erste Group hatte die Aktie zuletzt wegen Überbewertung auf "Hold" zurückgestuft, trotz der unbestrittenen Nähe zum KI-Trend. Die Kursziele der Analysten liegen zwischen 358 und 900 Dollar — eine Streuung, die zeigt, wie unterschiedlich die Wachstumsaussichten für 2027 und darüber hinaus eingeschätzt werden.

Applied Materials selbst zeigt sich zuversichtlich und erwartet, 2026 schneller zu wachsen als der gesamte Halbleiterausrüstungsmarkt, mit einem weiteren starken Jahr 2027. Operativ erwirtschaftete das Unternehmen im Quartal 3,04 Milliarden Dollar Cashflow und schüttete 860 Millionen Dollar über Aktienrückkäufe und Dividenden an Aktionäre aus.

Zudem erweiterte das Unternehmen seine EPIC-Center-Forschungspartnerschaften auf elf Kooperationen, darunter neue Zusammenarbeiten mit Broadcom und SCREEN Semiconductor Solutions.

Für die kommenden Wochen bleibt die Frage im Raum, wie belastbar die für 2026 in Aussicht gestellte Wachstumsrate im Semiconductor-Systems-Geschäft tatsächlich ist. Sollte sich das DRAM- und Advanced-Packaging-Geschäft im zweiten Halbjahr wie angekündigt weiter beschleunigen, dürfte das die aktuelle Skepsis der Bewertungskritiker relativieren.

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