Banco Bradesco Aktie: Umsatz top, Kreditqualität bröckelt

Bradesco liefert im dritten Quartal ein gemischtes Bild: Die Erlöse übertreffen die Erwartungen, die Ausfallquote steigt jedoch spürbar. Das wiederkehrende Nettoergebnis legte um 14,6 Prozent auf 7,11 Milliarden Real zu und lag damit im Rahmen der Prognosen. Am Markt blieb die Reaktion verhalten.

Umsatz überzeugt, Gewinn je Aktie knapp verfehlt

Der Umsatz erreichte 7,66 Milliarden Dollar, erwartet waren 7,47 Milliarden. Beim Gewinn je Aktie fehlte dagegen ein Hauch: 0,1309 Dollar standen 0,1328 Dollar Konsens gegenüber. Die Aktie notierte nach den Zahlen nahezu unverändert bei rund 3,94 Dollar.

Treiber waren das Kreditbuch und die Zinserträge. Das Portfolio wuchs um 11,1 Prozent auf 1,15 Billionen Real, der Zinsüberschuss legte um 14 Prozent zu. Besonders stark expandierten Firmenkredite an Großunternehmen sowie Kredite mit Gehaltsabzug und Fahrzeugfinanzierungen. Auch Treasury und Versicherungssparte lieferten, die Versicherer erzielten eine Eigenkapitalrendite von 22 Prozent.

Der Preis dafür: Das Geschäft mit Großkunden drückt die Zinsmarge auf 8,9 Prozent. Die Eigenkapitalrendite stieg auf 15,6 Prozent, nach 14,7 Prozent im Vorjahr.

Ausfälle steigen, Entlastung erst 2027

Die Qualität des Portfolios ist die Schwachstelle. Die Quote der um mehr als 90 Tage überfälligen Kredite kletterte auf 4,6 Prozent, nach 4,1 Prozent zuvor. Das System insgesamt liegt laut Management bei 5,0 Prozent. Die Risikovorsorge stieg im Jahresvergleich um 24,3 Prozent auf 10,6 Milliarden Real.

Nach Angaben von Finanzchef Marcelo Noronha geht etwa die Hälfte des Anstiegs auf staatlich besicherte Kredite der Programme FGI und FGO zurück. Sie belasten die Statistik, haben aber geringere erwartete Verluste. Eine Trendwende erwartet er erst im zweiten oder dritten Quartal 2027. Hohe Realzinsen belasten Schuldner zusätzlich.

Effizienz, Kapital und Aktienrückkauf

Positiv fällt die Kostendisziplin auf. Die Betriebskosten sanken leicht, die Cost-Income-Ratio verbesserte sich auf 47,2 Prozent. Das Filialnetz schrumpfte binnen eines Jahres um 852 Standorte, 45 Millionen Kunden werden inzwischen digital betreut. Durch KI und Prozessautomatisierung erwartet das Management weitere Effizienzgewinne von etwa 40 Basispunkten in den nächsten zwei bis drei Jahren.

Die Kapitalbasis stärkte eine abgeschlossene Kapitalerhöhung über 10 Milliarden Real. Die harte Kernkapitalquote liegt bei 12,1 Prozent. Zudem erneuert Bradesco sein Aktienrückkaufprogramm, das im November starten und bis zu 106,6 Millionen Aktien umfassen soll.

Die Jahresziele bleiben unverändert. Der Zinsüberschuss nach Risikovorsorge soll in der Spanne von 42 bis 48 Milliarden Real landen, derzeit am unteren Ende. Für das vierte Quartal stellt das Management eine leichte Verbesserung in Aussicht, die nächsten Zahlen folgen im Februar mit der Bilanz für das Schlussquartal.