BMW Aktie: Rückstellungen für Kreditskandal verdreifacht

Zusätzliche Millionenlasten aus dem britischen Finanzierungsgeschäft und anhaltender Margendruck im Heimat- wie im Auslandsmarkt fordern den Münchner Autobauer BMW heraus. Wie aus dem jüngsten Jahresbericht der Konzerntochter BMW UK hervorgeht, wurden die Rückstellungen für einen branchenweiten Skandal um verdeckte Autokredit-Provisionen in Großbritannien drastisch angehoben.

Gleichzeitig drängt das Management in Deutschland auf strukturelle Reformen bei Arbeitszeiten und Kosten. An der Börse bleibt der Titel angeschlagen: Am Mittwoch schloss das Papier mit einem Minus von 2,9 Prozent bei 58,16 Euro und notiert seit Jahresbeginn mit 38 Prozent im Minus.

Teurer Vergleichsplan belastet britisches Ergebnis

In Großbritannien hat BMW UK die Rückstellungen für Kundenentschädigungen von zuvor etwas über 200 Millionen Pfund auf 611 Millionen Pfund – umgerechnet rund 710 Millionen Euro – aufgestockt. Die Sonderbelastung drückte die Landesgesellschaft im abgelaufenen Geschäftsjahr mit knapp 140 Millionen Pfund in die Verlustzone.

Nach Schätzungen könnten rund zwölf Millionen Kunden im Schnitt etwa 830 Pfund zurückfordern, was die gesamte Finanzierungsbranche im Vereinigten Königreich mit voraussichtlich 9,1 Milliarden Pfund belastet.

Während Wettbewerber wie Mercedes-Benz und Volkswagen gerichtlich gegen den Regulierungsplan vorgehen, schaffen die Münchner mit der Verdreifachung ihrer Reserven bilanzielle Vorsorge.

Debatte um Arbeitszeiten und Restrukturierung

Parallel zu den juristischen Altlasten wächst der Druck am Heimatstandort. In einem Interview mit der Frankfurter Allgemeinen Zeitung kritisierte BMW-Chef Milan Nedeljkovi? die tarifliche 35-Stunden-Woche in Deutschland als Hindernis für innovative Industriezweige.

Für zukunftsträchtige Felder wie die Chip-Entwicklung und das autonome Fahren brauche das Unternehmen mehr Geschwindigkeit im globalen Wettbewerb. Die hiesigen Arbeitskosten seien im internationalen Vergleich zu hoch.

Nach Verhandlungen mit dem Betriebsrat im Sommer setzt BMW daher ein Personalstrukturprogramm um. Dieses sieht Einsparungen vor allem in indirekten Bereichen wie Verwaltung, Planung und Entwicklung am Standort München vor. Zugleich bereitet sich der Konzern auf den Hochlauf seiner rein elektrischen Fahrzeugarchitektur vor.

Analysten sehen Chancen trotz Marktskepsis

Neben den internen Anpassungen beschäftigt die Branche der aggressive Preiswettbewerb auf dem chinesischen Markt, wo BMW in den vergangenen Jahren Rückgänge bei den Absatzzahlen hinnehmen musste. Nedeljkovi? warnte zuletzt vor einem ruinösen Preiskampf und sprach sich gegen einseitige Strafzölle aus, da diese Gegenmaßnahmen Pekings bei Zulieferketten provozieren könnten.

Trotz der aktuellen Gegenwinde bewertet Bernstein Research die Perspektiven des Autobauers konstruktiv. Das Analysehaus stuft die Aktie unverändert mit „Outperform“ bei einem Kursziel von 82 Euro ein. Analyst Stephen Reitman verweist darauf, dass etablierte deutsche Hersteller dem Druck der chinesischen Konkurrenz im europäischen Markt weitaus robuster standhalten, als es die aktuelle Bewertung an den Finanzmärkten widerspiegelt.

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