BNP Paribas Aktie: Goldman hebt Kursziel an

Goldman Sachs setzt bei BNP Paribas auf eine höhere Bewertung. Das Analysehaus hat sein Kursziel von 136 auf 142 Euro angehoben und die Kaufempfehlung bestätigt. Entscheidend ist dabei der veränderte Bewertungsmaßstab: Analyst Chris Hallam änderte seine Ergebnisprognosen nach dem Quartalsbericht nur wenig.

Höheres Ziel durch veränderte Bewertung

Die gestern bekannt gewordene Einschätzung beruht auf einer am Donnerstag veröffentlichten Studie. Das Kursziel gilt für einen Zeitraum von zwölf Monaten. Für Anleger liegt der Schwerpunkt damit auf der Frage, ob BNP Paribas eine höhere Bewertung rechtfertigen kann, während die Gewinnschätzungen weitgehend stabil bleiben.

Die Kaufempfehlung spricht für das Papier, sofern sich Hallams angepasster Bewertungsmaßstab am Markt durchsetzt. Der Schlusskurs lag gestern bei 92,33 € und damit unter dem neuen Kursziel. Die Differenz beschreibt den Abstand zwischen dem Börsenpreis und der Einschätzung des Analysten.

Auch Morningstar bewertet BNP Paribas als unterbewertet und vergibt vier Sterne. Damit fällt die Bewertung ebenfalls positiv aus, liegt aber unter dem Kursziel von Goldman Sachs.

Beide Einschätzungen sprechen für Bewertungsspielraum, sofern die zugrunde gelegten Annahmen zu Ertragskraft und Risiken tragen. Sie liefern Anlegern damit einen gemeinsamen Bewertungsrahmen, setzen innerhalb dieses Rahmens aber unterschiedliche Maßstäbe an.

Gewinn und Rückkauf stützen die Einschätzung

Operative Unterstützung liefert der jüngste Quartalsbericht. BNP Paribas übertraf im dritten Quartal 2026 die Gewinnschätzungen. Damit erhält die positive Analystensicht auch Rückhalt aus dem Geschäft.

Der Nettogewinn stieg um 13,5 Prozent auf 3,46 Milliarden Euro. Analysten hatten 3,23 Milliarden Euro erwartet.

Das bessere Abschneiden spricht für die Ertragskraft der Bank, sofern sie dieses Niveau auch künftig untermauern kann. Für die Einordnung der Goldman-Studie ist zugleich wichtig: Hallam nahm trotz des Quartalsberichts nur geringe Änderungen an seinen Ergebnisprognosen vor.

Zusätzlich kündigte BNP Paribas ein Aktienrückkaufprogramm über 1,3 Milliarden Euro an. Das verbindet den Gewinnanstieg mit einer konkreten Maßnahme zugunsten der Aktionäre.

Frankreich-Risiken bleiben der Bewertungsfaktor

Der positiven Gewinnentwicklung stehen politische Risiken in Frankreich gegenüber. Morningstar-Analyst Johann Scholtz hält diese bereits für in den Bewertungen berücksichtigt. Seine Einschätzung spricht für BNP Paribas, sofern die Belastungen innerhalb der eingepreisten Erwartungen bleiben.

Das Engagement der Bank in französischen Staatsanleihen betrug Ende September 2026 rund 19 Milliarden Euro. Damit bleibt die Entwicklung Frankreichs ein konkreter Faktor für die Bewertung.

Zugleich entfällt nur ein Teil des Konzernergebnisses auf das Heimatland. Frankreich trug 2025 rund 10 Prozent zum Vorsteuergewinn bei.

Für die höhere Bewertung sprechen somit der Gewinn über den Erwartungen und die angekündigte Kapitalrückgabe, sofern Frankreichs Risiken beherrschbar bleiben. Genau daran entscheidet sich, wie tragfähig der von Goldman Sachs angesetzte höhere Bewertungsmaßstab ist.