Branicks: Josef Schultheis wird CRO

Die Branicks Group AG hat die entscheidende Hürde ihrer Restrukturierung genommen. Am Freitag teilte der Immobilienkonzern per Pflichtmitteilung mit, dass die umfassende Sanierungsvereinbarung mit den Gläubigern nach Erfüllung aller Bedingungen vollumfänglich wirksam geworden ist. Betroffen sind die mit 400 Millionen Euro ausstehende Anleihe, die im September 2026 fällig gewesen wäre, sowie Schuldscheindarlehen und Namensschuldverschreibungen über 179,5 Millionen Euro. Damit ist ein monatelanger Verhandlungsprozess an sein vorläufiges Ziel gelangt.

Kapitalstruktur neu geordnet

Grundlage der jetzt wirksamen Einigung waren Lock-Up-Vereinbarungen, die Branicks tags zuvor mit einer Ad-hoc-Gruppe von Anleihegläubigern und den Schuldscheingläubigern unterzeichnet hatte. Die Anleihegläubiger stellten sich zu 60,4 Prozent des Volumens hinter den Plan, bei den Schuldscheindarlehen lag die Zustimmung bei über 90 Prozent. Die neu verhandelten Laufzeiten reichen bis 2030 beziehungsweise 2038 und verschaffen dem Konzern damit deutlich mehr Zeit als die ursprünglichen Fälligkeiten.

Parallel zur Streckung der Altverbindlichkeiten sicherte sich Branicks frisches Kapital. Insgesamt 95 Millionen Euro an sogenanntem New Money fließen dem Konzern zu, davon 35 Millionen Euro der Branicks Group AG selbst und 60 Millionen Euro der Tochtergesellschaft VIB Vermögen AG. Das Geld soll kurzfristige Verbindlichkeiten ablösen und die Liquiditätslage stabilisieren. Bereits Anfang Juli hatte sich das Unternehmen mit Gläubigern der im März und April 2026 fälligen Schuldscheindarlehen auf eine Verlängerung der Stillhaltevereinbarungen verständigt, um den laufenden Prozess nicht zu gefährden.

Personalwechsel an der Spitze

Mit dem Wirksamwerden der Vereinbarung vollzog Branicks auch einen personellen Schnitt. Der Aufsichtsrat bestellte Josef Schultheis mit sofortiger Wirkung zum Chief Restructuring Officer und berief ihn in den Vorstand. Zeitgleich legte der bisherige Aufsichtsratsvorsitzende sein Mandat nieder, um Platz für einen personellen Neuanfang im Rahmen der Sanierung zu machen. Die Bestellung eines CRO signalisiert, dass die operative Umsetzung des Restrukturierungsplans nun im Vordergrund steht.

Offen bleibt indes der geprüfte Jahres- und Konzernabschluss 2025. Branicks hatte die Veröffentlichung bereits mehrfach verschoben, zuletzt Ende Juli erneut. Grund ist, dass die Wirtschaftsprüfer von BDO das rechtskräftige Ergebnis der Restrukturierungsverhandlungen für ihre finale Fortführungsprognose voraussetzen. Mit dem Wirksamwerden der Vereinbarung dürfte diese Hürde nun ausgeräumt sein, ein neuer Termin für den Abschluss wurde bislang aber nicht genannt.

Kursreaktion und Ausblick

An der Börse kommt die formale Einigung bislang nicht als Erleichterung an. Die Aktie notiert aktuell bei 0,8620 Euro und verliert damit im heutigen Handel 3,36 Prozent. Seit Jahresbeginn summiert sich das Minus auf 50,12 Prozent. Anleger reagieren offenbar weniger auf den rechtlichen Meilenstein als auf die Kondition, zu der die Sanierung erkauft wurde: verwässerte Altstrukturen, neue Fremdkapitalgeber und ein tiefgreifender Umbau der Führung hinterlassen Spuren im Vertrauen.

Der nächste Schritt steht noch aus. Für August 2026 ist die formale Gläubigerabstimmung über die Anpassung der Anleihebedingungen angesetzt, wie sie in den unterzeichneten Lock-Up-Vereinbarungen vorgesehen ist. Erst mit einem positiven Votum dürfte der Sanierungsprozess formal abgeschlossen sein. Bis dahin bleibt die Situation für Anleger von Unsicherheit geprägt, auch wenn die zentralen Bausteine der Restrukturierung nun rechtlich verankert sind.

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