Braskem Aktie: Gericht stoppt Zahlung an Idesa

Braskem kann eine geplante Überweisung von rund 70 Mio. US-Dollar an die mexikanische Tochter Braskem Idesa vorerst nicht ausführen. Ein Gericht in São Paulo bestätigte am Mittwoch die Zahlungssperre.

Die Entscheidung verdeutlicht den Konflikt zwischen den finanziellen Verpflichtungen gegenüber der Tochter und den Interessen brasilianischer Gläubiger. Für Anleger steht damit die Abstimmung der verschiedenen Restrukturierungsschritte im Mittelpunkt.

Streit um Zahlungen an die Tochter

Richter Romolo Russo Junior wies Braskems Rechtsmittel gegen die vorläufige Sperre zurück. Die Entscheidung kann allerdings überprüft werden. Sie ist deshalb keine endgültige Klärung der Frage, ob das Geld an die Tochter fließen darf.

Nach der Vereinbarung soll Braskem insgesamt 476 Mio. US-Dollar an Idesa zahlen. Davon wurden bereits 405 Mio. US-Dollar in mehreren Tranchen überwiesen. Die mexikanische Tochter befindet sich in einer Restrukturierung nach US-Insolvenzrecht.

Die brasilianischen Gläubiger betrachten dabei nicht nur die unmittelbar vereinbarten Zahlungen. Ihre Einschätzung umfasst auch einen möglichen Aktienkauf und damit zusätzliche Verpflichtungen. Die blockierte Überweisung bildet somit nur einen Teil des finanziellen Konflikts.

Einschließlich eines möglichen Aktienkaufs binnen fünf Jahren schätzen diese Gläubiger die Verpflichtungen auf bis zu 800 Mio. US-Dollar. Dabei handelt es sich um eine Gläubigerschätzung, nicht um eine bereits vollständig feststehende Zahlungspflicht.

Gläubigerzustimmung wird zum entscheidenden Termin

Parallel muss Braskem die Zustimmung zum außergerichtlichen Restrukturierungsplan in Brasilien sichern. Bis zum 22. November benötigt das Unternehmen das Einverständnis von mehr als der Hälfte der beteiligten Gläubiger. Die Verhandlungsfrist mit ausländischen Anleihegläubigern wurde bereits über den ursprünglich gesetzten 9. Oktober hinaus verlängert.

Die Gespräche über die brasilianischen Finanzverbindlichkeiten und die Zahlungen an Idesa laufen damit nebeneinander. Die gerichtliche Sperre betrifft die Überweisung an die Tochter. Sie ersetzt keine Einigung über Braskems eigene Schulden.

Der am 24. August beantragte außergerichtliche Restrukturierungsprozess betrifft Finanzverbindlichkeiten von rund 10,9 Mrd. US-Dollar. Verpflichtungen gegenüber Lieferanten, Kunden und anderen Interessengruppen sind davon ausgenommen und sollen regulär erfüllt werden.

Für Aktionäre sind daher zwei Entwicklungen entscheidend: eine mögliche Überprüfung der Zahlungssperre und die erforderliche Gläubigermehrheit für den Restrukturierungsplan. Die verlängerte Verhandlungsfrist ist noch keine Zustimmung zum Plan. Ebenso bedeutet die vorläufig blockierte Überweisung nicht, dass Braskems Verpflichtungen gegenüber Idesa entfallen. Entscheidend ist eine tragfähige Abstimmung beider Verfahren.