Cameco Aktie: 42 Prozent EBITDA-Rückgang im Q2

Der kanadische Uranproduzent Cameco steht nach der Vorlage seiner jüngsten Finanzergebnisse im Fokus der Finanzwelt. Trotz eines deutlichen Rückgangs bei Umsatz und Gewinn in einem früheren Quartal zeigen sich führende Analysehäuser für die langfristige Entwicklung des Unternehmens zuversichtlich. Im Zentrum der Betrachtung stehen dabei massive Kapazitätsreserven und strategische Weichenstellungen im Bereich der Urananreicherung.

Kursziele nach dem Gewinnrückgang angepasst

Gestern meldeten sich mehrere Analysten mit neuen Einschätzungen zu Wort, nachdem das Unternehmen Einblicke in seine Bilanz gewährt hatte. Die Royal Bank of Canada (RBC) hob ihr Kursziel für das Papier auf 175,00 US-Dollar an.

Im Gegensatz dazu senkte die Bank of America (BofA) ihr Ziel geringfügig von 143,00 auf 140,00 US-Dollar, behielt jedoch ihre Kaufempfehlung bei. Auch Stifel passte das Kursziel minimal nach oben an und bekräftigte die positive Einschätzung.

Die Anpassungen folgen auf einen Geschäftsbericht, der die Erwartungen des Marktes verfehlte. Im zweiten Quartal 2026 sank der Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 7 Prozent auf 814 Millionen kanadische Dollar.

Noch deutlicher fiel der Rückgang beim bereinigten EBITDA aus, das um 42 Prozent auf 391 Millionen kanadische Dollar einbrach. Medienberichten zufolge lag das bereinigte Ergebnis je Aktie mit 0,13 US-Dollar unter der Konsensschätzung von 0,26 US-Dollar.

Massive Produktionsreserven im Fokus

Verantwortlich für die schwächeren Zahlen waren primär ein Rückgang der Uran-Verkaufsvolumina um 18 Prozent sowie geringere Beiträge der Beteiligung Westinghouse. Dennoch hält das Management an seinen operativen Zielen fest. Die Produktionsprognose für das Gesamtjahr 2026 verbleibt unverändert in einer Spanne von 19,5 bis 21,5 Millionen Pfund U3O8.

Perspektivisch bereitet sich Cameco auf eine deutlich höhere Nachfrage vor. Grant Isaac, President und COO des Unternehmens, erklärte am Mittwoch, dass die Produktion in der Mine McArthur River und der Mühle Key Lake bei entsprechendem Bedarf auf bis zu 25 Millionen Pfund gesteigert werden könnte.

Aktuell liegt das Niveau dort zwischen 10 und 11,5 Millionen Pfund. Diese potenzielle Verdopplung unterstreicht die Flexibilität des Konzerns im Falle eines anziehenden Marktes. Ein langfristiger Liefervertrag mit Indien über fast 22 Millionen Pfund Uranerzkonzentrat sichert zudem die Abnahme für die Jahre 2027 bis 2035.

Börsengang der Tochter Westinghouse rückt näher

Ein weiterer strategischer Faktor ist die Beteiligung an der Westinghouse Electric Company, an der Cameco 49 Prozent der Anteile hält. Das Unternehmen hat bereits Ende Juli einen vertraulichen Entwurf für einen Börsengang bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht.

Parallel dazu treibt Cameco technologische Innovationen voran. Das Gemeinschaftsunternehmen Global Laser Enrichment begann am Mittwoch mit ersten Testläufen zur Urananreicherung in einer Pilotanlage in North Carolina.

An der Börse zeigte sich das Papier zum Wochenabschluss stabil. Am Freitag schloss die Aktie bei 84,96 Euro, was einem leichten Plus von 0,2 Prozent entspricht. Damit wird das Unternehmen aktuell mit einer Marktkapitalisierung von 36,78 Milliarden Euro bewertet.

Während kurzfristige Gewinnmitnahmen und Herabstufungen durch einzelne Portale die Stimmung belasteten, setzen institutionelle Investoren weiterhin auf den Sektor. So stockte beispielsweise First Trust Advisors seine Position im ersten Quartal deutlich auf, während andere Vermögensverwalter ihre Bestände leicht reduzierten.

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