CATL Aktie: Kurs bricht nach Zahlen um 8 Prozent ein

Neue Kurszielsenkungen verstärken heute den Druck auf CATL. Die Tagesveränderung beträgt -8,0%; Auslöser sind enttäuschende Quartalszahlen, hinzu kommen zurückgenommene Analystenziele. Damit rückt die Frage in den Vordergrund, wie profitabel das starke Umsatzwachstum ist. Die jüngsten Analystenreaktionen zeigen: Nicht allein das Wachstumstempo zählt, sondern auch der Ertrag je verkaufter Batterie.

Analysten senken ihre Erwartungen

Medienberichten zufolge verfehlten die Quartalszahlen die Erwartungen. Auch weitere Analystenhäuser nahmen ihre Ziele zurück.

Die Zielsenkungen unterstreichen die Skepsis gegenüber der kurzfristigen Ertragsentwicklung. Sie bedeuten allerdings nicht automatisch eine Verkaufsempfehlung. Entscheidend ist die Unterscheidung zwischen einer vorsichtigeren Bewertung und einer grundsätzlich negativen Einschätzung der Aktie.

Nach einem Bericht von Dow Jones verwiesen die Analysten auf schwächere Profitabilität je Einheit, Kosten und Wertminderungseffekte.

Damit ergibt sich ein differenziertes Bild: Die Ertragsannahmen geraten unter Druck. Die genannten Ziele lauten auf HK$ und sind nicht unmittelbar mit einem Kurs in CNY vergleichbar.

Umsatzwachstum kommt nicht im gleichen Maß an

Der gestern gemeldete Nettogewinn betrug RMB 21,25 Milliarden. Das entsprach einem Zuwachs von 14,5% gegenüber dem Vorjahr, aber einem Rückgang von 5,8% gegenüber dem Vorquartal.

Genau diese unterschiedliche Dynamik prägt die Einordnung der Ergebnisse. CATL wächst im Jahresvergleich weiter. Der Rückgang gegenüber dem Vorquartal und die von Analysten angesprochenen Belastungen erklären jedoch, warum ein höherer Gewinn allein die Erwartungen nicht erfüllt.

Der Umsatz stieg um 58,6% auf RMB 165,22 Milliarden und blieb ebenfalls unter den Prognosen. Reuters verwies auf intensiveren Wettbewerb am Batteriemarkt und ein nachlassendes Wachstum der chinesischen Autoverkäufe.

Ausbaupläne ändern den kurzfristigen Prüfmaßstab nicht

Parallel verfolgt CATL den Ausbau seines Geschäfts mit schweren Lastwagen. Gestern stellte das Unternehmen die Batterieplattform Tianxing II vor und präsentierte Weiterentwicklungen seiner Batteriewechsellösung. Diese Produktinitiative steht neben der Diskussion über die Quartalsergebnisse.

CATL plant, bis Jahresende 900 Batteriewechselstationen für Lastwagen in China aufzubauen. Bis 2027 sollen es 2.000 Stationen sein.

Die Ausbaupläne setzen einen operativen Gegenpunkt zur schwächeren Gewinnentwicklung. Sie beantworten aber noch nicht die von Analysten aufgeworfene Frage nach der Profitabilität. Für die Einordnung der Aktie stehen deshalb Wachstum und Ertragsqualität nebeneinander: Die Expansion geht weiter, während die gesenkten Kursziele vorsichtigere Erwartungen widerspiegeln.