CATL Aktie: Xiaomi und Li Auto suchen Alternativen

CATL verhandelt mit seinen Kunden darüber, wie sich höhere Steuerkosten aufteilen lassen. Das berichten Medien heute. Für Anleger ist entscheidend, ob der Batteriehersteller die Belastungen weiterreichen kann: Der operative Mittelzufluss sinkt, während die Lagerbestände wachsen. Die Gespräche betreffen damit nicht nur die Profitabilität, sondern auch die Finanzierung des weiteren Wachstums.

Mittelzufluss hält nicht Schritt

In den ersten neun Monaten 2026 sank der operative Cashflow gegenüber dem Vorjahr um 23,6%. Gleichzeitig lagen die Lagerbestände Ende September um 53,15% über dem Stand zum Jahresende 2025.

Die Kombination verdient besondere Aufmerksamkeit. Höhere Bestände binden Mittel, während der laufende Geschäftsbetrieb weniger Geld abwirft als im Vorjahr. Stark steigende Verkäufe allein reichen deshalb nicht aus, um die finanzielle Entwicklung zu beurteilen. Entscheidend ist auch, wie viel davon als verfügbarer Mittelzufluss ankommt.

CATL passt nach eigenen Angaben außerdem die Zahlungen an Lieferanten an. Zusammen mit den Kundengesprächen zeigt das, dass das Unternehmen an mehreren Stellen auf die Belastungen reagiert. Ein Ergebnis der Verhandlungen über die Steuerlast ist damit noch nicht bestätigt.

Kunden haben mehr Alternativen

Die Weitergabe höherer Kosten trifft auf einen schwierigeren Verhandlungshintergrund. Laut Nikkei planen Xiaomi und Li Auto, Batterien für neue Modelle auch von CALB und Sunwoda zu beziehen. Zudem wollen sie eigene Batterien entwickeln.

Eine breitere Lieferantenbasis könnte die Verhandlungsposition dieser Kunden stärken. Für CATL stellt sich deshalb nicht allein die Frage, welche Kosten weitergegeben werden sollen. Ebenso wichtig ist, welchen Anteil die Abnehmer tatsächlich übernehmen.

Die vor über einem Monat eingeführte Verbrauchsteuer auf Batterien verschärft diesen Konflikt. Hinzu kommen geringere Exportsteuerrückerstattungen. Deren vollständiger Wegfall ist ab Januar 2027 geplant. Die Kostenfrage reicht damit über die jüngste Berichtsperiode hinaus.

Nachfrageoptimismus löst das Kostenproblem nicht

JPMorgan bewertet die Hongkong-Aktien mit „Neutral“, während die A-Aktien auf „Overweight“ bleiben. Das Analysehaus verweist auf mögliche Nachfragebelastungen durch Steueränderungen und die sinkende Profitabilität der chinesischen Elektroautobranche. Citi führt den Margendruck auf einen ungünstigeren Produktmix und geringere Steueranreize zurück.

CATL hält dagegen ein Wachstum der weltweiten Nachfrage nach Antriebs- und Energiespeicherbatterien von 20–30% im Jahr 2027 für erreichbar.

Dieser Ausblick spricht gegen eine pauschal pessimistische Nachfragesicht. Er beantwortet jedoch nicht, wie profitabel CATL das erwartete Wachstum bedienen kann. Für Anleger werden deshalb die Kostenteilung mit Kunden, die Bestandsentwicklung und der operative Mittelzufluss zu zentralen Prüfsteinen. Mehr Nachfrage hilft erst dann umfassend, wenn sie auch die Ertragskraft und den Geldzufluss stärkt.