D-Wave Quantum Aktie: 1.120 Prozent mehr Buchungen

Wer bei D-Wave Quantum nur auf die Top-Line schaut, sieht einen Fehlschlag. Am Donnerstag hatte das Unternehmen für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 3,1 Millionen Dollar gemeldet – nahezu unverändert zum Vorjahr und deutlich unter der Analystenschätzung von 4,03 bis 4,08 Millionen Dollar.

Der Nettoverlust nach GAAP schrumpfte zwar auf 48,0 Millionen Dollar von 167,3 Millionen Dollar im Vorjahresquartal, doch die Marktreaktion blieb verhalten: Seit der Vorlage legte die Aktie lediglich um 2,2 Prozent zu. Für mich ist das nur die halbe Geschichte, und die andere Hälfte finde ich interessanter als die verfehlte Konsensschätzung.

Sechs Anwendungen in Produktion – und ein besseres Kundenmix

Heute meldete D-Wave, dass kommerzielle Kunden im zweiten Quartal 62 Prozent des Umsatzes ausmachten, gegenüber 45 Prozent im Vorjahr. Sechs Kundenanwendungen laufen inzwischen produktiv. Das ist für mich der eigentliche Fortschritt: Ein Quantencomputing-Anbieter, der von Forschungsverträgen zu wiederkehrenden kommerziellen Erlösen wandert, verdient eine andere Bewertung als reine Umsatzhöhe.

Untermauert wird das durch die Buchungen: Im ersten Halbjahr 2026 summierten sie sich auf 35,5 Millionen Dollar, ein Plus von 1.120 Prozent gegenüber dem Vorjahr, angetrieben maßgeblich durch einen 20-Millionen-Dollar-Systemverkauf an die Florida Atlantic University. Bookings sind kein Umsatz, aber sie sind ein Frühindikator – und der zeigt für mich klar nach oben.

Institutionelles Geld strömt trotz Volatilität in die Aktie

Die Positionierung großer Investoren stützt dieses Bild. Amundi stockte seinen Bestand am Freitag um 32,5 Prozent auf 171.955 Aktien auf, das California State Teachers Retirement System erhöhte seinen Anteil am Donnerstag um 26,9 Prozent auf 407.235 Aktien.

Anderson Hoagland & Co. baute am 5. August eine neue Position von 64.067 Aktien im Wert von rund 1,54 Millionen Dollar auf. BlackRock hatte bereits am 29. Juli eine Beteiligung von 8,3 Prozent beziehungsweise 30,57 Millionen Aktien offengelegt.

Dem gegenüber steht der Rückzug von Janus Henderson, das seinen Bestand laut einer am Sonntag bekannt gewordenen Pflichtmitteilung im ersten Quartal 2026 um 21,9 Prozent auf 151.073 Aktien reduzierte. Unterm Strich überwiegt für mich das Kaufinteresse – eine einzelne Reduzierung wiegt weniger als mehrere gegenläufige Aufstockungen.

Analysten uneins über den fairen Wert

Auch die Analystenhäuser bewegen sich in unterschiedliche Richtungen. Rosenblatt Securities bekräftigte am Freitag im Anschluss an die Quartalszahlen sein Kaufvotum mit einem Kursziel von 43 Dollar. Roth Capital senkte am Donnerstag sein Ziel von 40 auf 30 Dollar, hielt aber an der Kaufempfehlung fest und begründete den Schnitt mit generell gesunkenen Marktbewertungen im Sektor.

Dazwischen liegen weitere Stimmen: Canaccord Genuity kappte am Donnerstag das Ziel auf 35 Dollar, blieb aber trotz des Umsatzfehlschlags positiv gestimmt, Wedbush startete die Coverage am 4. August mit "Outperform" und 40 Dollar, Benchmark am 3. August mit "Buy" und dem konservativsten Ziel von 25 Dollar.

Eine Zielspanne von 25 bis 43 Dollar spiegelt für mich vor allem eines: Uneinigkeit darüber, wie viel die Kommerzialisierungsgeschichte heute schon wert ist – nicht Zweifel an der Richtung.

Strategische Wetten: Gate-Modell, Nasdaq und neue Partnerschaften

Strategisch hat D-Wave im laufenden Jahr mehrere Weichen gestellt. Die Ende Januar abgeschlossene Übernahme von Quantum Circuits, Inc. für insgesamt 550 Millionen Dollar – 300 Millionen Dollar in Aktien, 250 Millionen Dollar in bar, dazu 10,43 Millionen neu ausgegebene Aktien – zielte auf Gate-Modell-Technologie ab.

Der am 5. August gemeldete Hardware-Durchbruch bei hochpräzisen Zwei-Qubit-Gates für genau diese Architektur liest sich wie ein erstes Ergebnis dieser Wette. Am 27. Juli wechselte die Aktie zudem von der New York Stock Exchange an die Nasdaq, der Ticker QBTS blieb erhalten.

Am 3. August kam eine Kooperation mit Nasdaq Verafin zur Betrugs- und Geldwäscheerkennung hinzu, und die vor rund zwei Wochen bekannt gegebene Ausweitung der AT&T-Partnerschaft trieb den Kurs seither um 10,1 Prozent.

Gestern kündigte das Management zudem Auftritte auf der Needham-Konferenz am 20. August und der Deutsche-Bank-Technologiekonferenz am 27. August an – zwei Termine, die weitere Aufmerksamkeit bringen dürften.

Mein Fazit

Die Aktie notiert aktuell bei 17,25 Euro und hat allein in der vergangenen Woche 8,85 Prozent verloren – die kurzfristige Schwäche passt nicht recht zu den operativen Fortschritten. Auf Zwölfmonatssicht steht dennoch ein Plus von 15,08 Prozent zu Buche.

Für mich zeigt das: Der Markt preist die Kommerzialisierungsgeschichte nur zögerlich ein, während institutionelle Investoren und ein Teil der Analystenschaft bereits überzeugter wirken. Wer der These vom wachsenden kommerziellen Fußabdruck folgt, dürfte die jüngste Kursschwäche eher als Volatilität eines noch jungen, spekulativen Wachstumswerts einordnen als als Warnsignal.

de | US26740W1099 | D-WAVE | boerse | 69938185 |