DAX: Gewinnmitnahmen nach Rekordjagd

Ein neues Rekordhoch, dann der Rückzug: Der DAX zeigte am Mittwoch, wie schnell aus Euphorie Vorsicht werden kann. Bei 26.404 Punkten war Schluss mit der Rally, am Ende stand ein Minus von 0,29 Prozent auf 26.126,30 Zähler zu Buche. Der Rekordlauf der vergangenen Tage hat dem Index offenbar Kraft gekostet.

Die Gemengelage bleibt grundsätzlich freundlich. Hoffnungen auf eine Beilegung des Iran-Konflikts und deutlich gefallene Ölpreise hatten den Index zunächst beflügelt, bevor am Nachmittag die Luft raus war. Zusätzlich bremste der nachlassende Rückenwind von der Wall Street, wo der Dow Jones zwar erneut ein Rekordhoch markierte, der Nasdaq 100 aber ins Minus drehte.

Bilanzsaison sorgt für Extreme

Die laufende Berichtssaison trieb einzelne Werte in völlig unterschiedliche Richtungen. Infineon meldete zwar einen Rekordumsatz dank des KI-Booms, der Ausblick auf eine Segmentmarge von 23 Prozent lag jedoch klar unter der Erwartung von 24,4 Prozent. Die Aktie büßte als Schlusslicht im Index rund sechs Prozent ein.

Am anderen Ende der Skala legte Fresenius nach einem angehobenen Geschäftsausblick um mehr als fünf Prozent zu und erreichte den höchsten Stand seit März. Siemens Energy übertraf mit einem Auftragseingang von 17,9 Milliarden Euro die Erwartungen um rund eine Milliarde Euro, konnte den positiven Überraschungseffekt aber nicht in einen höheren Schlusskurs ummünzen — die Aktie schloss unverändert, nachdem sie zwischenzeitlich bis zu 5,7 Prozent im Plus gestanden hatte.

Auch bei anderen Schwergewichten zeigte sich die Diskrepanz zwischen Zahlen und Kursreaktion. DHL Group profitierte von einer Aufstockung des Aktienrückkaufprogramms und US-Zollrückzahlungen, verlor aber dennoch 3,7 Prozent — Anleger nutzten die Nähe zum fünf Jahre alten Rekordhoch für Gewinnmitnahmen. Vonovia bestätigte trotz höherer Mieten die Jahresziele, geriet jedoch wegen einer vorsichtigeren Einschätzung zum weiteren Mietwachstum um 2,3 Prozent unter Druck. Im MDAX sprang Wacker Chemie dagegen um fünf Prozent, nachdem Berichte über geplante US-Schutzmaßnahmen bei Polysilizium die Aussichten für das Amerika-Geschäft aufhellten.

Warum die Rally-Treiber intakt bleiben

Marktbeobachter werten die Konsolidierung als normale Verschnaufpause nach einer außergewöhnlichen Dynamik, in der der Index von einem Rekord zum nächsten geeilt war. Die grundlegenden Treiber der Sommer-Rally — nachlassende geopolitische Spannungen, sinkende Ölpreise und robuste US-Unternehmensgewinne — gelten weiterhin als intakt. Rund 60 Prozent der US-Konzerne haben ihre Quartalszahlen bereits vorgelegt, 85 Prozent davon übertrafen die Gewinnschätzungen und lagen damit deutlich über dem langjährigen Durchschnitt von 76 Prozent.

Ausländische Investoren gelten als wichtiger Treiber der jüngsten Stärke, da deutsche Standardwerte im internationalen Vergleich günstiger bewertet bleiben. Ob der DAX seine Rekordjagd in den kommenden Tagen fortsetzt, dürfte maßgeblich davon abhängen, wie belastbar die Fortschritte bei der Öffnung der Straße von Hormus tatsächlich sind — Zweifel an einer schnellen Einigung zwischen den USA und dem Iran bleiben bestehen.

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