Dermapharm Aktie: Marge legt zu

Wachstum auf niedrigem Niveau, aber mit besserer Profitabilität: Dermapharm hat nach neun Monaten operativ mehr verdient, obwohl der Umsatz nur leicht zulegte. Treiber ist das Geschäft mit Markenarzneimitteln, während der Parallelimport planmäßig schrumpft.

Markenarzneien tragen das Quartal

Der Konzernumsatz stieg von Januar bis September um 1,7 Prozent auf 884,4 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA wuchs mit 5,1 Prozent auf 248,1 Millionen Euro deutlich stärker. Die bereinigte Marge verbesserte sich damit auf 28,0 Prozent, nach 27,1 Prozent im Vorjahreszeitraum.

Den Unterschied macht das Segment Markenarzneimittel. Dessen Umsatz legte um 8,1 Prozent auf 486,2 Millionen Euro zu, getragen vom organischen Geschäft in Deutschland und im Ausland. Hinzu kommen Beiträge der übernommenen Unternehmen Mucos und F. Trenka. Die bereinigte Marge liegt hier bei 43,8 Prozent und damit leicht unter dem Vorjahreswert.

Bremsklötze in zwei Segmenten

Die anderen beiden Sparten bremsen. Bei den Anderen Gesundheitsprodukten sank der Umsatz auf 261,9 Millionen Euro, der Vorstand nennt saisonale, regulatorische und nachfrageseitige Belastungen. Die Marge blieb stabil bei 15,7 Prozent.

Im Parallelimport läuft die im Vorjahr gestartete Portfoliooptimierung. Der Umsatz fiel auf 136,3 Millionen Euro, das bereinigte EBITDA bleibt mit minus 2,0 Millionen Euro leicht negativ.

Unter dem Strich fiel der Gewinn um knapp 2 Millionen auf 93,3 Millionen Euro. Ein schwächeres Finanzergebnis zehrte die operativen Zuwächse auf. Das unbereinigte EBITDA stieg dagegen um 15,6 Prozent auf 266,9 Millionen Euro, auch weil Sondererträge aus dem Mucos-Erwerb einflossen.

Prognose bleibt unverändert

Vorstandschef Hans-Georg Feldmeier bestätigte die Ziele für 2026. Der Konzernumsatz soll zwischen 1,182 und 1,218 Milliarden Euro liegen, das bereinigte EBITDA zwischen 331 und 341 Millionen Euro. Dafür müsste das vierte Quartal rechnerisch rund 300 bis 330 Millionen Euro Umsatz und etwa 83 bis 93 Millionen Euro bereinigtes EBITDA liefern.

Die Aktie notierte vor der Zahlenvorlage bei rund 48 Euro. Die Kursziele der zuletzt sechs Analysten reichen von 44 bis 60 Euro, vier davon raten zum Halten.