Digital Realty Aktie: Kein Weltuntergang

Sorgen um ein langsameres Tempo bei der KI-Entwicklung haben zuletzt die Aktien großer Rechenzentrumsbetreiber unter Druck gesetzt. Digital Realty und Konkurrent Equinix gerieten am Montag deutlich ins Rutschen, nachdem führende KI-Labore wie Anthropic, OpenAI und xAI vor einem gebremsten Fortschritt gewarnt hatten. Digital-Realty-Chef Andrew Power widerspricht der Panik-Deutung entschieden.

Wachstum jenseits des KI-Hypes

Power verweist auf einen Aspekt, der in der Debatte oft untergeht: Ein Großteil der Nachfrage nach Rechenzentrumskapazität hat mit KI-Training gar nichts zu tun. Cloud-Computing und die allgemeine digitale Transformation wachsen nach seiner Einschätzung ungebrochen weiter – diese Trends seien zuletzt lediglich von der medialen Aufmerksamkeit für KI überlagert worden.

Die Zahlen hinter dem Markt bleiben trotzdem beeindruckend. Laut McKinsey könnte künstliche Intelligenz bis 2030 rund 70 Prozent der weltweiten Rechenzentrumsnachfrage ausmachen, was Investitionen von fast sieben Billionen US-Dollar erfordern würde. Der Beratungskonzern JLL beziffert allein den Immobilienanteil daran auf rund drei Billionen US-Dollar in den kommenden fünf Jahren.

JLL-Analyst Andrew Batson sieht das größte Potenzial ohnehin nicht im Training neuer Modelle, sondern in der breiten Anwendung von KI im Alltag. In den USA nutzt bislang nur etwa jeder vierte Bürger KI täglich – selbst bei einer Verlangsamung neuer Modellveröffentlichungen bliebe demnach erheblicher Spielraum für steigende Nutzung und damit für zusätzliche Nachfrage nach Rechenzentrumskapazität.

Volle Auftragsbücher, solide Bilanz

Operativ zeigt sich Digital Realty unbeeindruckt vom Kursrutsch. Das Unternehmen hat aktuell Projekte im Wert von 20 Milliarden US-Dollar im Bau – doppelt so viel wie Ende 2023. Power betont, dass die Nachfrage in Kernmärkten wie Nord-Virginia, Dallas, Chicago, Singapur, Tokio, Frankfurt und Amsterdam das Angebot bereits seit Jahren übersteigt, viele Workloads seien zudem an bestimmte Standorte gebunden und ließen sich nicht beliebig verlagern.

Bei der Finanzierung hat der Konzern nach eigener Aussage vorgesorgt: Neben klassischem Fremdkapital setzt Digital Realty verstärkt auf privates Kapital und Joint Ventures, um die kapitalintensive Expansion zu stemmen.

Parallel treibt das Unternehmen auch technologisch die KI-Integration voran – mit ServiceFabric MCP hat Digital Realty kürzlich eine programmierbare Steuerungsebene für private KI-Infrastruktur über mehr als 800 Rechenzentren hinweg eingeführt, entwickelt gemeinsam mit Partnern wie Lenovo, Dell und ePlus auf Basis von Nvidia- und AMD-Technologie.

Power bringt seine Haltung auf den Punkt: Tagesschwankungen am Aktienmarkt sollen die Unternehmensstrategie nicht beeinflussen. Die aktuelle Situation bezeichnet er ausdrücklich nicht als "Weltuntergangssturm" – die fundamentale Nachfragesituation in den Kernmärkten bleibt aus seiner Sicht angespannt zugunsten der Anbieter, unabhängig vom kurzfristigen Tempo der KI-Entwicklung.

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