EuroapiS Aktie: 22,55-Prozent-Crash auf 0,9790 Euro

Der französische Wirkstoffspezialist Euroapi steht unter erheblichem wirtschaftlichen Druck. Nach der Vorlage der Geschäftszahlen für das erste Halbjahr 2026 brach der Aktienkurs heute um 22,55 Prozent ein. Das Papier markierte dabei mit 0,9790 Euro ein neues 52-Wochen-Tief. Anleger reagierten damit auf eine Kombination aus rückläufigen Umsätzen, einem massiv ausgeweiteten Nettoverlust und einer nach unten korrigierten Gewinnprognose für das Gesamtjahr.

Umsatzrückgang und tiefe rote Zahlen im Halbjahr

In den ersten sechs Monaten des laufenden Jahres sank der Umsatz von Euroapi um 13,5 Prozent auf 356,5 Millionen Euro. Auf vergleichbarer Basis entsprach dies einem Rückgang von 11,8 Prozent. Besonders hart traf es das Segment API Solutions, dessen Erlöse um 19,3 Prozent auf 241,9 Millionen Euro einbrachen. Hier belasteten vor allem geringere Volumina bei Geschäften mit dem ehemaligen Mutterkonzern Sanofi, bei denen die Verkäufe um 36,2 Prozent zurückgingen. Das CDMO-Geschäft konnte diesen Abwärtstrend mit einem leichten Plus von 2,0 Prozent auf 114,7 Millionen Euro kaum abfedern.

Die Ertragslage verschlechterte sich drastisch. Das Core EBITDA schrumpfte von 39,5 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum auf nunmehr 20,7 Millionen Euro zusammen. Dies entspricht einer Core EBITDA-Marge von lediglich 5,8 Prozent, nachdem diese im ersten Halbjahr des Vorjahres noch bei 9,6 Prozent gelegen hatte. Unter dem Strich verbuchte das Unternehmen einen Nettoverlust von 141,5 Millionen Euro. Im Vergleich zum Vorjahresverlust von 28,5 Millionen Euro hat sich das Minus damit fast verfünffacht.

Restrukturierung und Werksschließungen belasten Bilanz

Der tiefe Nettoverlust resultiert maßgeblich aus den Kosten für den laufenden Umbau des Konzerns. Euroapi führt derzeit das Transformationsprogramm „FOCUS-27“ durch, das allein im Berichtszeitraum zu nicht zahlungswirksamen Wertminderungen in Höhe von 63 Millionen Euro führte. Davon entfielen 26,8 Millionen Euro auf den Standort Frankfurt und 35,7 Millionen Euro auf das Werk in Brindisi. Hinzu kamen Restrukturierungskosten von 63,8 Millionen Euro, wovon der Großteil auf Personalkosten entfiel.

Im Rahmen dieses Umbaus unterzeichnete Euroapi gestern eine Vereinbarung über den Verkauf des Standorts Brindisi an das Unternehmen Huvepharma. Der vereinbarte Unternehmenswert beläuft sich auf lediglich 5 Millionen Euro. Euroapi verpflichtet sich zudem, den Übergang in den kommenden zwei Jahren mit rund 60 Millionen Euro zu unterstützen. Diese Belastungen spiegeln sich auch in der Verschuldung wider: Aus einer Nettoliquidität von 68,2 Millionen Euro Ende Dezember 2025 wurde bis Juni 2026 eine Nettoverschuldung von 37,9 Millionen Euro.

Währungseffekte zwingen zur Prognosekürzung

Für das gesamte Geschäftsjahr 2026 zeigt sich das Management deutlich vorsichtiger als zuvor. Das Unternehmen erwartet nun eine Core EBITDA-Marge von etwa 6 Prozent. Als Hauptgrund für die Korrektur wird die unerwartete Stärke des Ungarischen Forint angeführt, die das Ergebnis mit rund 9 Millionen Euro belasten dürfte. Zuvor war der Markt von einer höheren Zielmarke ausgegangen.

Medienberichten zufolge bewerten Analysten die Lage des Unternehmens als herausfordernd und verweisen auf das schwierige Marktumfeld. Während die operative Transformation wie geplant voranschreite, blieben die Margen vorerst unter erheblichem Druck. Das durchschnittliche Analystenvotum wird derzeit mit „Hold“ angegeben, wobei ein Kursziel von 1,70 Euro im Raum steht. Angesichts des aktuellen Kursniveaus, das seit Jahresbeginn um mehr als 56 Prozent nachgegeben hat, bleibt die Unsicherheit unter den Investoren hoch.

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