First Phosphate Aktie: EIFO garantiert 275 Millionen Dollar

Emerging Growth Research hat seine Bewertung der beiden zentralen Projekte von First Phosphate überarbeitet. In einem am heutigen Mittwoch veröffentlichten Flash Report senkt das Analysehaus den Diskontsatz für die geplante Begin-Lamarche-Mine von 11,5 auf 10,5 Prozent und für das zugehörige Phosphorsäurewerk von 13,5 auf 12,5 Prozent. Eine Senkung um jeweils 100 Basispunkte, die in Bewertungsmodellen unmittelbar den Barwert künftiger Cashflows anhebt.

Grundlage für den Schritt ist eine Finanzierungszusage der kanadischen Exportbank EIFO. Sie hat eine Garantie über bis zu 275 Millionen kanadische Dollar für die Begin-Lamarche-Mine in Aussicht gestellt. Solche staatlichen Garantien senken für Bewertungsmodelle typischerweise das wahrgenommene Ausfallrisiko eines Projekts – daher die Anpassung der Diskontsätze durch die Analysten.

Machbarkeitsstudie als nächster Meilenstein

Emerging Growth Research verweist zudem auf die anstehende Machbarkeitsstudie für das Projekt, die für Anfang 2027 erwartet wird. Sie soll belastbarere Zahlen zu Investitionskosten, Produktionskapazität und Wirtschaftlichkeit liefern als die bisherigen vorläufigen Einschätzungen. Bis dahin bleiben viele der jetzt angepassten Modellannahmen vorläufig.

An der US-Börse reagierte die Aktie von First Phosphate am Mittwoch mit einem Plus von 1,16 Prozent auf 16,50 US-Dollar. Im deutschen Handel notiert das Papier bei 1,45 Euro, nach einem Tagesplus von 2,3 Prozent gegenüber dem Dienstagsschluss von 1,42 Euro.

Über die vergangenen 30 Tage hat die Aktie um 53 Prozent zugelegt, wobei sie zuletzt vom 52-Wochen-Hoch bei 1,73 Euro rund 16 Prozent entfernt notiert.

Branche zwischen Kapazitätsaufbau und geopolitischen Spannungen

Der Flash Report reiht sich in eine Phase ein, in der die Phosphatbranche weltweit neue Kapazitäten plant. In den USA arbeiten CHS und OCP North America an einem gemeinsamen Düngemittelwerk in Louisiana mit einer Investition von bis zu 450 Millionen US-Dollar – die erste Anlage dieser Art in den USA seit 1984. In Ägypten hat der Bau eines Phosphorsäurekomplexes im New Valley begonnen, in Tunesien meldet der Entwickler PhosCo hochgradige neue Funde bei Kasserine.

Für First Phosphate bedeutet dieses Umfeld vor allem eines: Die EIFO-Garantie und die gesenkten Diskontsätze signalisieren, dass Finanzierungsfragen für das kanadische Projekt an Konturen gewinnen, während die eigentliche wirtschaftliche Bewertung erst mit der Machbarkeitsstudie im kommenden Jahr belastbar wird.

Anleger dürften die Volatilität der Aktie – die annualisierte 30-Tage-Schwankung liegt bei 89 Prozent – bis dahin als Begleiterscheinung eines noch frühen Projektstadiums einordnen müssen.

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