Gentex Aktie: Kostendruck bremst Wachstum

Gentex verfehlt im dritten Quartal die Erwartungen und senkt die Umsatzprognose für 2026. Die Aktie gab im vorbörslichen Handel zeitweise rund sieben Prozent nach und notierte bei etwa 20 Dollar. Damit rückt sie nahe an ihr Jahrestief von 19,98 Dollar.

Umsatzlücke und Margendruck

Der Umsatz sank um 1,1 Prozent auf 647,7 Millionen Dollar. Analysten hatten mit gut 670 Millionen gerechnet. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,47 Dollar, erwartet waren rund 0,50 Dollar.

Als Ursache nennt das Management kundenspezifische Probleme und verschobene Anläufe, die etwa 35 Millionen Dollar Umsatz kosteten. Ein Streik bei Hyundai-Kia traf Gentex besonders hart, weil dort ausgerechnet Fahrerüberwachung und Full Display Mirror anlaufen sollten. CEO Steve Downing stuft diese Effekte als einmalig ein.

Die Bruttomarge fiel auf 33,4 Prozent, nach 34,4 Prozent vor Jahresfrist. Treiber sind teurere Edelmetalle wie Silber, Gold und Ruthenium sowie die geringere Auslastung. Hinzu kommen Engpässe bei Speicherchips und Leiterplatten. Für einzelne Komponenten sehe man Preissprünge um das Acht- bis Zehnfache, so Downing.

Prognose gesenkt, 2027 bestätigt

Für 2026 erwartet Gentex nun rund 2,65 Milliarden Dollar Umsatz, zuvor waren 2,65 bis 2,75 Milliarden angepeilt. Die Bruttomarge soll bei 34,0 bis 34,5 Prozent landen, die Spanne lag zuvor um einen Prozentpunkt höher. Im vierten Quartal drohen zusätzliche Kosten von 10 bis 15 Millionen Dollar, die erst im ersten Halbjahr 2027 erstattet werden dürften.

Das Umsatzziel für 2027 von 2,8 bis 2,9 Milliarden Dollar bleibt bestehen. Es würde ein Wachstum von 6 bis 9 Prozent bedeuten, obwohl die Fahrzeugproduktion in den Kernmärkten voraussichtlich leicht sinkt.

Das Management verweist auf nachgeholte Anläufe, mehr Content pro Fahrzeug und einen neuen Vertriebsdeal im Audiogeschäft. Für die Marge peilt Downing 2027 eher 33 bis 34 Prozent an.

Positive Signale kamen abseits des Kerngeschäfts. Premium Audio wuchs um gut 27 Prozent, die Luftfahrtsparte um 135 Prozent. Der Anteil des Nichtauto-Geschäfts stieg auf 15 Prozent. Zudem gewann Gentex den ersten Auftrag für Leiterplattenbestückung mit rund 180 Millionen Dollar Jahresumsatz, die Produktion soll 2029 beginnen.

Rückkäufe als Antwort auf den Kurs

Im Quartal kaufte Gentex 5,7 Millionen eigene Aktien für 132,6 Millionen Dollar zurück, etwa doppelt so viel wie zuvor. Downing kündigte an, im Rückkauf weiter das wichtigste Instrument der Kapitalrückführung zu sehen. Den aktuellen Kurs könne man angesichts von Wachstum und Cashflow nur schwer nachvollziehen.

Konkrete Impulse stehen früh an: Gentex zeigt sich vom 3. bis 6. November auf der SEMA Show und vom 6. bis 9. Januar 2027 auf der CES in Las Vegas. Wie belastbar das 2027er-Ziel ist, dürften vor allem die Anläufe im vierten Quartal zeigen.