Gilat Satellite Networks Aktie: Prognose gesenkt

Gilat liefert im dritten Quartal ein gemischtes Bild: Die Margen steigen, der Umsatz verfehlt die Erwartungen, und die Jahresprognose wandert nach unten. Der Markt reagiert deutlich. Vorbörslich verliert die Aktie rund 19 Prozent.

Gewinne besser, Umsatz schwächer

Der Umsatz sank um ein Prozent auf 116,2 Millionen Dollar. Analysten hatten mit rund 126,5 Millionen gerechnet. Das bereinigte EBITDA legte dagegen um 13 Prozent auf 17,6 Millionen Dollar zu, die Marge stieg auf etwa 15 Prozent. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,18 Dollar und damit über der Schätzung von 0,14 Dollar.

Treiber ist das Verteidigungsgeschäft. Dessen Erlöse wuchsen um 53 Prozent auf 36,9 Millionen Dollar, vor allem dank transportabler Systeme der Tochter DataPath. Das verbesserte auch die Bruttomarge, die nach GAAP auf 35 Prozent kletterte.

Die kommerzielle Sparte schwächelte. Ihr Umsatz fiel um rund vier Prozent, weil Lieferungen von Verstärkern an LEO-Kunden verschoben wurden. Das Peru-Geschäft brach um 54 Prozent ein, da im Vorjahr hohe Bau- und Hardwareerlöse angefallen waren.

Prognose rutscht ab

Für 2026 erwartet Gilat nun Erlöse zwischen 455 und 475 Millionen Dollar. Zuvor standen 500 bis 520 Millionen im Plan. Beim bereinigten EBITDA peilt das Management 61 bis 63 Millionen Dollar an.

Als Gründe nennt der Konzern verzögerte GEO- und LEO-Satellitenstarts, verschobene Lieferungen für Bordkonnektivität und später unterzeichnete Verträge in Peru. Hinzu kommen laufende Preisverhandlungen: Das Geschäft mit Nachrüstterminals ist laut Finanzchef Gil Benyamini nahe der Gewinnschwelle.

Mehrere Aufträge rutschen deshalb ins Jahr 2027. Starlink gewinnt zudem Marktanteile bei Flugzeug-Internet, wobei Gilat auf sein Multi-Orbit-Terminal Sidewinder verweist.

Belastet wurde das Quartal außerdem durch Forderungsausfälle, nachdem zwei Kunden, darunter Hughes Network Systems, Gläubigerschutz nach Chapter 11 beantragt hatten.

Comtech als strategischer Hebel

Die geplante Übernahme des Satelliten- und Raumfahrtgeschäfts von Comtech soll laut Unternehmen die Verteidigungserlöse 2027 mehr als verdoppeln. Comtech steuert voraussichtlich über 180 Millionen Dollar Umsatz bei. Der Abschluss hängt noch von der US-Behördenfreigabe CFIUS ab und wird bis Jahresende erwartet. Die Prognose enthält keinen Beitrag aus dem Zukauf.

Finanziell steht Gilat solide da: Die Liquidität beträgt 260 Millionen Dollar, nach Abzug der Wandelanleihe bleibt eine Nettoliquidität von 158 Millionen.

Konkrete Termine: Die Zertifizierung des Sidewinder für Boeing erwartet Gilat vor Jahresende, Airbus soll folgen. Die Prognose für 2027 samt Pro-forma-Zahlen zu Comtech will das Management Anfang Februar 2027 vorlegen.