Gold: Erzeugerpreise steigen um 6,5 Prozent

Die heute veröffentlichten US-Erzeugerpreise halten den Zinsdruck auf Gold hoch: Im Oktober stiegen sie gegenüber dem Vorjahr um 6,5 Prozent, nach 6,3 Prozent im September. Das U.S. Bureau of Labor Statistics meldete zugleich einen saisonbereinigten Monatsanstieg von 0,3 Prozent. Damit hat sich der kurzfristige Preisauftrieb abgeschwächt, während die Jahresrate weiter anzog.

Für Gold ergibt sich daraus ein gemischtes Bild. Der nachlassende monatliche Preisschub bietet Entlastung. Die höhere Jahresrate hält dagegen jene Inflationssorgen aufrecht, die Erwartungen weiterer US-Zinserhöhungen antreiben. Höhere Zinsen belasten das unverzinsliche Edelmetall.

Geldpolitik begrenzt den Spielraum

Im September waren die Erzeugerpreise gegenüber dem Vormonat noch um 1,4 Prozent gestiegen. Die deutliche Abschwächung im Oktober trifft allerdings auf eine restriktive Kommunikation der Federal Reserve.

Reuters zufolge betonte Chicago-Fed-Präsident Austan Goolsbee gestern den Inflationsdruck. New-York-Fed-Präsident John Williams erklärte, weitere Zinserhöhungen seien wahrscheinlich. Damit bleibt die Geldpolitik ein Belastungsfaktor für Gold, solange sich die Erwartungen höherer Zinsen halten.

Nach Angaben von CME FedWatch preisten die Märkte gestern überwiegend eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember ein. Einen nächsten Termin für Hinweise auf den geldpolitischen Kurs bietet die Veröffentlichung der FOMC-Sitzungsprotokolle am 18. November.

Renditen entscheiden über die Erholung

Die heutige Gegenbewegung wird durch Käufe nach dem jüngsten Ausverkauf gestützt. Reuters führte die Erholung auf Schnäppchenkäufe und überverkaufte kurzfristige Indikatoren zurück. Zuvor hatten ein stärkerer Dollar, steigende US-Renditen und restriktive Fed-Kommentare den Goldpreis unter Druck gesetzt.

Der Goldpreis liegt bei 3.887,14 USD je Feinunze. Damit bewegt er sich nach dem gestrigen Einbruch auf ein mehr als einjähriges Tief wieder etwas höher.

Kelvin Wong von OANDA ordnete die Erholung heute gegenüber Reuters als Positionsanpassung nach überverkauften kurzfristigen Momentumindikatoren ein. Zusätzliche Unterstützung könnte nach seiner Einschätzung von sinkenden US-Renditen kommen, sofern diese den Dollar bremsen.

Physische Nachfrage bietet ein Gegengewicht

Abseits der kurzfristigen Zinsdebatte stützen Käufe von Zentralbanken und börsengehandelten Goldfonds die Nachfrage. Sie bilden ein Gegengewicht zum geldpolitischen Druck, während die gesamte Goldnachfrage zuletzt leicht unter dem Vorjahresniveau lag.

Physisch gedeckte Goldfonds verzeichneten Zuflüsse von 211 Tonnen.

Für die weitere Preisentwicklung treffen damit zwei Kräfte aufeinander: Die institutionelle Nachfrage unterstützt Gold, während die US-Geldpolitik belastet. Kurzfristig hängt der Spielraum für eine Fortsetzung der Erholung vor allem daran, ob Renditen und Dollar nachgeben. Die heutigen Erzeugerpreise liefern dafür ein gemischtes Signal.