Gold: Fester Dollar bremst Rally

Der Goldpreis kommt auf hohem Niveau ins Stocken. Nach der kräftigen Rally der vergangenen Tage gibt das Edelmetall am Dienstag moderat nach — ein fester US-Dollar nimmt der Aufwärtsbewegung den Schwung. Bei rund 4.380 Dollar je Feinunze bewegt sich Gold trotzdem weiterhin nahe seinem höchsten Stand seit Anfang Juni.

Der Rückgang wirkt weniger wie eine Trendwende als wie eine Verschnaufpause. Viele Marktteilnehmer hatten ihre Positionen bereits auf schwächere US-Zinserhöhungserwartungen ausgerichtet — entsprechend fehlt aktuell der Impuls für neue Höchststände. Am Vortag hatte die Feinunze noch rund sechs Dollar mehr gekostet.

Inflationsdaten am Mittwoch als nächster Test

Der Blick der Anleger richtet sich auf die US-Verbraucherpreisdaten für Juli, die am Mittwoch veröffentlicht werden. Erwartet wird ein leichter Rückgang der Inflationsrate auf 3,4 Prozent. Fallen die Zahlen deutlich niedriger aus als prognostiziert, könnte das die Zinserhöhungserwartungen der Fed neu ausrichten und dem Goldpreis frischen Rückenwind geben — enttäuschen die Daten, drohen weitere Gewinnmitnahmen.

Der schwache US-Arbeitsmarktbericht vom vergangenen Freitag hat die Zinserwartungen bereits gedämpft, was Gold in den vergangenen Tagen gestützt hatte. Genau diese Erwartungshaltung macht das Edelmetall nun besonders empfindlich für Überraschungen bei den Inflationszahlen.

Geopolitik hält die Nachfrage nach Sicherheit hoch

Neben der Geldpolitik bleibt die Situation an der Straße von Hormus ein Belastungsfaktor für die Energiepreise und damit indirekt ein Treiber für die Nachfrage nach sicheren Häfen. Die Unsicherheit über einen möglichen Iran-Deal hält die Märkte in Atem, auch wenn sich die Auswirkungen am Devisenmarkt bislang in Grenzen halten. Gleichzeitig notieren die Aktienmärkte nahe ihren Rekordständen — eine Kombination, die zeigt, dass Anleger trotz Risikofreude an den Börsen weiterhin substanzielle Summen in Gold als Absicherung parken.

Die Gemengelage aus geopolitischen Risiken, Inflationssorgen und Unsicherheit über die US-Geldpolitik bleibt damit intakt. Ob Gold die 4.400-Dollar-Marke in den kommenden Tagen erneut anläuft, dürfte maßgeblich von den Verbraucherpreisdaten am Mittwoch abhängen.