Gold: Schnäppchenkäufer stützen nach Abverkauf

Schnäppchenkäufer stützen Gold nach dem jüngsten Abverkauf. Reuters berichtet heute von einer Gegenbewegung nach dem Vortagestief. Der Spotpreis steigt um 0,5% auf 3.893,23 USD je Feinunze. Für eine nachhaltige Stabilisierung bleibt das Zinsumfeld entscheidend: Höhere US-Renditen und ein stärkerer Dollar belasten nach Einschätzung von ANZ weiterhin die Investmentnachfrage.

Inflation hält den Zinsdruck hoch

Steigende Ölpreise und schwindende Hoffnungen auf einen Frieden im Nahen Osten verstärkten die Inflationssorgen. Zugleich erhöhten sich die Erwartungen weiterer Zinsschritte der US-Notenbank.

Den Anstoß lieferten bereits die am Dienstag veröffentlichten US-Verbraucherpreise. Sie stiegen im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 %. In einer Reuters-Umfrage hatten die Teilnehmer lediglich 0,3 % erwartet.

Die überraschend hohe Teuerung stärkte laut Reuters den Dollar und die US-Anleiherenditen. Damit verschlechterten sich die Bedingungen für Gold: Höhere Zinsen erhöhen die Opportunitätskosten des unverzinsten Edelmetalls. Fed-Präsident John Williams erklärte gestern zudem, weitere Zinserhöhungen seien wahrscheinlich, um die hohe Inflation zu senken.

Als nächster Prüfstein war für heute die Veröffentlichung der US-Erzeugerpreise für Oktober um 13:30 GMT angekündigt. Für Gold ist dabei entscheidend, ob die Daten die Erwartungen einer weiteren geldpolitischen Straffung verstärken.

Anleger reduzieren ihr Engagement

Die ANZ-Analysten verwiesen in ihrer heutigen Einschätzung auf steigende Energiekosten, stärkere Wirtschaftsdaten und höhere Anleiherenditen. Zusammen mit dem festeren US-Dollar hätten diese Faktoren die Investmentnachfrage geschwächt. Die Schnäppchenkäufe treffen damit auf ein Umfeld, das Anleger zuletzt zu größerer Zurückhaltung veranlasste.

Bereits die Oktober-Daten des World Gold Council zeigten einen Rückgang der Marktaktivität. Das weltweite Goldhandelsvolumen sank im Monatsvergleich um 13 % auf durchschnittlich 365 Milliarden US-Dollar täglich.

Auch am Terminmarkt nahm das Kaufengagement ab. Die COMEX-Nettolongpositionen gingen im Oktober um 94 Tonnen auf 560 Tonnen zurück. Dieser Positionsabbau zeigt, dass die heutige Gegenbewegung auf eine zuvor zurückhaltendere Positionierung trifft.

Zentralbanken liefern ein Gegengewicht

Auf der Nachfrageseite setzen Zentralbanken einen anderen Akzent. Polen und China führten die Käufe an.

Diese Nachfrage liefert einen fundamentalen Gegenpol zur schwächeren Investmentnachfrage. Sie trifft allerdings auf einen Markt, dessen kurzfristige Richtung derzeit stark von US-Inflation, Renditen und Dollar geprägt wird.

Die heutige Erholung erhält somit Unterstützung durch Käufer nach dem Preisrückgang. Ob daraus eine tragfähigere Stabilisierung entsteht, hängt vor allem davon ab, ob der Druck aus den US-Zinserwartungen nachlässt. Weitere Inflationssignale nach oben würden dagegen genau jene Belastung verstärken, die den jüngsten Abverkauf ausgelöst hat.