Hensoldt Aktie: Operative Stärke trotz Branchendruck

Die Zahlen sind gut, die Branchenstimmung ist es nicht. Hensoldt hat am Donnerstag seine Prognose angehoben und dabei ein Ergebnis geliefert, das Analysten klar über den Erwartungen sehen. Die Gewinnwarnung von Rheinmetall belastete den Sektor allerdings spürbar.

Starkes operatives Ergebnis

In den ersten neun Monaten wuchs der Umsatz um gut 21 Prozent auf 1,86 Milliarden Euro. Das bereinigte Ebitda legte um ein Drittel auf 281 Millionen Euro zu. Die Marge verbesserte sich von 13,7 auf 15,1 Prozent.

Noch deutlicher fiel der Auftragseingang aus: Er stieg um fast 77 Prozent auf 3,56 Milliarden Euro. Der Auftragsbestand erreichte per Ende September mit 10,36 Milliarden Euro einen Rekordwert. Im Sensorgeschäft sorgte vor allem das Eurofighter-Programm für Schub, in der Optronik trugen Großaufträge für die Panzer Schakal und Puma.

Konzernchef Oliver Dörre verwies auf die strukturell hohen Verteidigungsausgaben in Deutschland und Europa. Diese schlügen sich nun zunehmend auch im Umsatz nieder.

Prognose und Analystenstimmen

Für 2026 peilt der Konzern jetzt rund 2,8 Milliarden Euro Umsatz an, zuvor standen etwa 2,75 Milliarden im Plan. Die bereinigte Ebitda-Marge soll bei rund 19 Prozent liegen, bisher waren 18,5 bis 19 Prozent vorgesehen. Beim Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz visiert Hensoldt das obere Ende der Spanne von 1,5 bis 2,0 an.

JPMorgan-Analyst David Perry sah Umsatz und Ebitda besser als vom Markt erwartet. Jefferies-Experte Ben Brown nannte das operative Ergebnis beeindruckend stark und die Konsensschätzungen weit übertroffen. Das erhöhte Umsatzziel wirke zudem konservativ, im Schlussquartal traue er dem Unternehmen mehr Wachstum zu, als der Ausblick andeute.

An der Börse verlief der Tag wechselhaft. Zeitweise stand die Aktie im Minus, zum XETRA-Schluss notierte sie dennoch 1,4 Prozent höher bei 82,58 Euro. Rheinmetall hatte zeitgleich zweistellig verloren.

Charttechnik und Bewertung

Aus Sicht von Chartanalysten wäre ein Ausbruch über 90 Euro das nächste Signal. Danach rückt die Marke von 100 Euro in den Blick, darüber das Rekordhoch bei 117,70 Euro. Zuvor muss der Titel den mehrmonatigen Seitwärtstrend nach oben verlassen.

Die Bewertung gilt als ambitioniert, und der Cashflow bleibt über die neun Monate betrachtet negativ. Gegen diese Skepsis spricht der Rekordbestand an Aufträgen, der die Umsatzentwicklung der kommenden Quartale stützt. Die Aktie hat sich zuletzt widerstandsfähiger gezeigt als der Sektor. Ob sie die Marke von 90 Euro knackt, entscheidet sich an der Frage, ob die Branchenstimmung nach der Rheinmetall-Warnung stabil bleibt.