Hermes Aktie: Birkin-Aufschlag am Zweitmarkt schmilzt

Hermès verfügt mit seinen Lederwaren über eine Wachstumsstütze. Für eine nachhaltige Verbesserung der Geschäftsperspektiven dürfte jedoch entscheidend sein, ob die Nachfrage auch außerhalb dieses Bereichs anzieht. Die gestern bekräftigte Branchenskepsis von Berenberg und sinkende Wiederverkaufsaufschläge für begehrte Taschen zeigen, wo die Risiken für Anleger liegen.

Lederwaren stützen das Geschäft

Der bereits veröffentlichte Neunmonatsbericht 2026 beziffert den Umsatz auf 12,26 Milliarden Euro. Damit expandierte das Unternehmen trotz eines schwierigen Umfelds für Luxusgüter weiter.

Die Entwicklung innerhalb des Jahres fiel allerdings unterschiedlich aus. Im dritten Quartal verlangsamte sich das währungsbereinigte Wachstum auf 4,3 Prozent nach 6,1 Prozent im ersten Halbjahr.

Diese Stärke spricht für Hermès, sofern die Nachfrage nach den Produkten auch bei anhaltender Konsumzurückhaltung trägt. Zugleich macht das unterschiedliche Wachstumstempo deutlich, wie wichtig eine breitere Belebung für den Konzern wäre.

Hinzu kommen externe Belastungen: Negative Währungseffekte summierten sich im Neunmonatszeitraum auf rund 310 Millionen Euro. Im Nahen Osten sank der Umsatz währungsbereinigt um 4,3 Prozent. Für die Geschäftsentwicklung zählen damit neben der Produktnachfrage auch regionale Unterschiede und Wechselkurse.

Berenberg sieht strukturelle Risiken

Berenberg bezeichnete Chinas Nachfrageschwäche gestern als langfristige strukturelle Herausforderung für die Luxusbranche. Umsatzdruck könnte nach Einschätzung des Hauses die Ergebnisse im vierten Quartal belasten. Weitere Abwärtskorrekturen der Markterwartungen und stärkere Bewertungsrückgänge seien möglich.

Für Hermès lautet die Empfehlung „Halten“. Branchenweit rät Berenberg dazu, Kurserholungen für Verkäufe zu nutzen. Die vorsichtige Haltung wäre besonders dann relevant, wenn die schwache Nachfrage länger anhält und die Gewinnerwartungen weiter sinken.

Damit liegt die zentrale Bewährungsprobe für Hermès im Zusammenspiel von eigener Produktstärke und Branchenumfeld. Das Lederwarengeschäft liefert einen positiven Anhaltspunkt; eine breitere Nachfrageerholung würde diese Grundlage stärken.

Zweitmarkt zeigt geringere Preisaufschläge

Auch bei begehrten Taschen ist die Zahlungsbereitschaft am Zweitmarkt gesunken. Laut Bernstein lag der Wiederverkaufspreis einer Birkin 25 im dritten Quartal 2026 beim 1,7-Fachen des Ladenpreises.

Am Hoch von 2022 hatte der Aufschlag noch beim 2,6-Fachen gelegen. Händler berichten zudem von einem deutlich größeren Angebot an Birkin- und Kelly-Taschen gegenüber der Zeit vor der Pandemie.

Die weiterhin erzielten Aufschläge sprechen für die Attraktivität dieser Produkte, solange Käufer solche Prämien akzeptieren. Ihr Rückgang mahnt zugleich zur Vorsicht bei der Bewertung der Markenstärke. Für Anleger entscheidet sich die Belastbarkeit des Geschäfts daran, ob Hermès seine Produktnachfrage trotz des schwächeren Luxusumfelds aufrechterhalten kann.