HKEX Aktie: Quartalsdelle trotz Rekordneunmonatszahlen

Rekord über neun Monate, Enttäuschung im dritten Quartal: Bei Hong Kong Exchanges and Clearing klaffen zwei Lesarten der Zahlen auseinander. Die Aktie gab am Freitag nach, im frühen Handel um rund 2,6 Prozent auf 384,40 Hongkong-Dollar.

Gewinn knapp unter Vorjahr

Der Gewinn der Aktionäre sank im Schlussquartal der Berichtsreihe, dem dritten Quartal, um 0,84 Prozent auf 4,86 Milliarden Hongkong-Dollar. Der Markt hatte mit etwa 5,03 Milliarden gerechnet. Die Erlöse stiegen leicht auf 7,87 Milliarden.

Der Grund liegt im Handelsgeschäft. Der durchschnittliche Tagesumsatz am Aktienmarkt fiel um 11 Prozent. Geringere Gebühren im Kassamarkt und im Southbound Stock Connect belasteten ebenso wie niedrigere Anlageerträge aus Margin-Geldern, da die Börse höhere Rückvergütungen an Clearing-Teilnehmer zahlte. Rohstoffhandel, der Northbound-Kanal und höhere Listing-Gebühren fingen das weitgehend auf. Die Kernerlöse blieben flach.

Die Kosten legten dagegen zu. Die Betriebsausgaben stiegen um 8 Prozent auf 1,60 Milliarden Hongkong-Dollar, getrieben von Personal- und IT-Aufwand. Die EBITDA-Marge sank um zwei Prozentpunkte auf 79 Prozent.

Neun Monate bleiben stark

Über die ersten neun Monate sieht das Bild deutlich freundlicher aus. Erlöse und sonstige Erträge wuchsen um 12 Prozent auf 24,57 Milliarden Hongkong-Dollar, der Gewinn der Aktionäre um 15 Prozent auf 15,43 Milliarden. Die EBITDA-Marge verbesserte sich auf 80 Prozent. Die Börse spricht von Rekordwerten bei Umsatz und Gewinn.

Treiber ist der Primärmarkt. 118 Neuemissionen spülten gut 388 Milliarden Hongkong-Dollar in die Kassen der Unternehmen, mehr als das Doppelte des Vorjahreszeitraums. Hinzu kamen Folgeplatzierungen auf Rekordniveau von 572,8 Milliarden. Hongkong zählt damit weltweit zum zweitgrößten IPO-Markt, nicht zuletzt wegen einer Welle von KI-Listings.

Schwacher Gesamtmarkt verstärkt den Druck

Die Aktie litt zusätzlich unter dem Umfeld. Ein globaler Tech-Ausverkauf, ausgelöst durch Sorgen vor strengerer KI-Regulierung, drückte den Hang-Seng-Index zeitweise um 1,58 Prozent auf 24.404 Punkte. Der Hang-Seng-Tech-Index verlor 3,1 Prozent.

Parallel dazu pflegt HKEX seine Position im Biotech-Segment. Gemeinsam mit einem chinesischen Pharmaverband richtete die Börse in Nanjing eine Investorenkonferenz mit mehr als 2.000 Teilnehmern aus. Das Forum zielt auf Lizenzdeals und grenzüberschreitende Finanzierungen und könnte künftige Listings in Hongkong begünstigen.

Entscheidend für die Einordnung ist der Handelsumsatz: Er schwächelte im dritten Quartal, während der IPO-Boom die Neunmonatsbilanz trug. Bleibt der Tagesumsatz am Aktienmarkt unter Vorjahr, dürfte die Marge auch im Schlussquartal unter der Rekordmarke der ersten neun Monate liegen.