Huber + Suhner Aktie: Investition mit Ansage

Wer ins Wachstum investiert, muss kurzfristig Federn lassen. Genau das zeigt Huber+Suhner im ersten Halbjahr 2026: Umsatz und Auftragseingang legen zu, der Gewinn sinkt trotzdem. Der Grund liegt im Kommunikationssegment, wo Vorleistungen für ein Zukunftsgeschäft die Bilanz belasten.

Der Umsatz stieg um 2,6 Prozent auf 457,4 Millionen Franken, organisch sogar um 6 Prozent. Der Auftragseingang kletterte um 5,1 Prozent auf 542,8 Millionen Franken, das Book-to-Bill-Verhältnis liegt bei 1,19. Das operative Ergebnis fiel dagegen um 8,4 Prozent auf 41,2 Millionen Franken, die EBIT-Marge sank auf 9,0 Prozent von 10,1 Prozent im Vorjahr.

Optische Schalter kosten jetzt, bringen später

Der Bremsklotz sitzt im Kommunikationssegment. Dort brach der Auftragseingang um 30 Prozent ein, der Umsatz sank um 14,1 Prozent — und das Segment rutschte von einem Gewinn von 12,3 Millionen Franken auf einen Verlust von 1 Million Franken.

Hintergrund sind hohe Vorinvestitionen in den Ausbau der Kapazitäten für optische Schalter (Optical Circuit Switches), die für den Aufbau von Rechenzentren-Infrastruktur gedacht sind. Erste Umsätze aus Großaufträgen eines Hyperscale-Betreibers aus dem Vorjahr flossen bereits, den größeren Schub soll aber erst die zweite Jahreshälfte bringen.

Ganz anders das Bild im Industriesegment: Hier explodierten die Aufträge um 41,7 Prozent auf 241,8 Millionen Franken, getrieben von starker Nachfrage aus Luft- und Raumfahrt sowie der Wehrtechnik und dem Prüf- und Messtechnikgeschäft.

Die Marge kletterte um 270 Basispunkte auf 19,6 Prozent — der mit Abstand profitabelste Bereich des Konzerns. Das Transportsegment zeigte sich derweil stabil, mit leichter Belebung bei Elektrofahrzeugen und mehr Aufträgen im Bahngeschäft.

Der freie operative Cashflow rutschte wegen der schwächeren Erträge und höherer Investitionen ins Minus, auf minus 25,2 Millionen Franken. Die Nettoliquidität bleibt mit 146,1 Millionen Franken aber solide.

Zukauf in Deutschland und unveränderte Ziele

Nach dem Stichtag unterzeichnete Huber+Suhner eine Vereinbarung zur Übernahme von Ingun, einem deutschen Anbieter von Prüf- und Kontaktierungslösungen mit einem Umsatz im hohen zweistelligen Millionenbereich. Der Zukauf soll das Testtechnik-Portfolio ergänzen und den Zugang zu angrenzenden Märkten erweitern. Der Vollzug wird bis Ende des dritten Quartals 2026 erwartet.

An den Jahreszielen hält das Unternehmen fest: mindestens 10 Prozent organisches Umsatzwachstum und eine EBIT-Marge zwischen 10,5 und 12 Prozent. Voraussetzung dafür ist ein deutlich stärkeres zweites Halbjahr, das vor allem vom Rechenzentren-Geschäft getragen werden soll. Am 18. September steht mit dem Kapitalmarkttag in Pfäffikon ZH der nächste Termin an, bei dem sich zeigen dürfte, wie belastbar diese Erwartung tatsächlich ist.

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