iHeartMedia Aktie: Zahlen verfehlt, Kurs sackt ab

Ein Umsatzplus von fast fünf Prozent, ein besseres EBITDA als erwartet — und trotzdem verkaufen Anleger. iHeartMedia zeigt am zweiten Quartal 2026 exemplarisch, wie stark Wachstum und Marktreaktion auseinanderfallen können.

Der Radio- und Podcast-Konzern meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 977 Millionen Dollar, ein Plus von 4,7 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Das lag knapp unter der Analystenerwartung von rund 997 Millionen Dollar. Das bereinigte EBITDA kam mit 152 Millionen Dollar über der Mitte der eigenen Prognosespanne heraus, der freie Cashflow verbesserte sich deutlich auf 46 Millionen Dollar nach minus 13 Millionen Dollar im Vorjahr.

Die Aktie reagierte trotzdem negativ. Im regulären Handel fiel der Kurs um 5,18 Prozent auf 3,66 Dollar, nachbörslich ging es leicht auf 3,71 Dollar nach oben. Damit bleibt der Titel weit unter seinem 52-Wochen-Hoch von 6,56 Dollar, auch wenn er auf Jahressicht noch immer ein Plus von 141 Prozent aufweist.

Digital zieht, Broadcast bremst

Der Wachstumsmotor bleibt digital. Die Digital Audio Group legte im Umsatz um 12,4 Prozent auf 364 Millionen Dollar zu, das Podcast-Geschäft wuchs sogar um 20,7 Prozent auf 162 Millionen Dollar. Damit übertrifft die Digital-Sparte beim bereinigten EBITDA bereits das sechste Quartal in Folge die klassische Multiplatform Group.

Genau dort liegt aber das Problem. Die Multiplatform Group, in der das klassische Radiogeschäft steckt, verzeichnete einen Umsatzrückgang von 1,6 Prozent auf 536 Millionen Dollar, das Segment-EBITDA brach von 96 auf 59 Millionen Dollar ein. Management-seitig wird das mit höheren Kosten für nicht-zahlungswirksame Marketing-Partnerschaften erklärt, die den Aufbau der digitalen Werbeplattform AudioGraph flankieren sollen — diese Belastung soll in der zweiten Jahreshälfte abnehmen.

Die operative Gewinnzone bleibt trotz der Umsatzsteigerung nahezu unverändert: Das GAAP-Betriebsergebnis lag bei 35,5 Millionen Dollar, kaum verändert gegenüber dem Vorjahreswert. Das zeigt, wie stark Investitionen in digitale Plattformen und Streaming-Kooperationen derzeit auf die Profitabilität drücken.

Politikwerbung als Hoffnungsträger

Für das laufende dritte Quartal rechnet das Management mit einem bereinigten EBITDA zwischen 180 und 220 Millionen Dollar, getragen vor allem von der anstehenden Zwischenwahl im November. Historisch fließt der Großteil der politischen Werbeeinnahmen ins vierte Quartal, und das Unternehmen erwartet für 2026 ein Niveau, das laut Management durchaus an ein Präsidentschaftswahljahr heranreichen könnte.

Die Jahresprognose für das bereinigte EBITDA von 800 Millionen Dollar und den freien Cashflow von 200 Millionen Dollar wurde bestätigt. Das Nettodebt lag zum Quartalsende bei rund 4,7 Milliarden Dollar, bei einer Marktkapitalisierung von nur 570 Millionen Dollar — ein Verhältnis, das die hohe Verschuldung des Unternehmens unterstreicht. Der Nettoverschuldungsgrad soll bis Jahresende auf einen Wert im mittleren Fünferbereich sinken, mehr als eine volle Stufe besser als im Vorjahr.

Zusätzlichen Rückenwind soll das Programmatic-Geschäft liefern: Für 2026 wird ein Anstieg auf rund 200 Millionen Dollar erwartet, nach 135 Millionen Dollar im Vorjahr. Broadcast-Radioinventar soll dafür verstärkt auf digitale Buying-Plattformen wie Amazon, Google und Yahoo gebracht werden — der Start bei Amazon DSP ist für das vierte Quartal vorgesehen.

Ob die politische Werbesaison im Herbst reicht, um die schwächelnde Multiplatform Group zu kompensieren, dürfte sich erst mit den Zahlen zum dritten und vierten Quartal zeigen. Bis dahin bleibt die Schere zwischen digitalem Wachstum und klassischem Radiogeschäft das bestimmende Thema für die Aktie.

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