IMI Aktie: Cashflow-Sprung treibt Kurs

IMI legt Zahlen vor, die selbst die eigenen Analysten überrascht haben. Der britische Spezialist für Fluid- und Motion-Control-Technik übertraf mit seinen Halbjahreszahlen die Erwartungen auf breiter Front — und die Börse reagierte prompt mit Kursgewinnen von rund 3 Prozent auf über 3.000 Pence, nur knapp unter dem 52-Wochen-Hoch von 3.076 Pence.

Der Auslöser: ein bereinigter Gewinn je Aktie von 63,4 Pence, gut 4 Prozent über dem Analystenkonsens von 60,0 Pence. Der Umsatz kletterte auf 1.159 Millionen Pfund, organisch ein Plus von 5 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das operative Ergebnis wuchs mit 8 Prozent organisch noch schneller als der Umsatz — ein klares Zeichen dafür, dass IMI seine Marge weiter ausbaut.

Cash statt nur Papierform

Besonders auffällig war die Entwicklung beim Cashflow. Der operative Cashflow sprang um 32 Prozent auf 208 Millionen Pfund, während der freie Cashflow vor Sondereffekten von 30 Millionen auf 171 Millionen Pfund zulegte. Die Cash-Conversion-Rate stieg von 80 auf 96 Prozent — ein Wert, der die Ertragsqualität des Konzerns unterstreicht.

Diese Cash-Stärke erlaubte es IMI, mehr als 300 Millionen Pfund über Dividenden und Aktienrückkäufe an die Anteilseigner zurückzugeben und zugleich die Nettoverschuldung von 738 auf 673 Millionen Pfund zu senken. Die Relation zum EBITDA verbesserte sich entsprechend. Das Rückkaufprogramm über 500 Millionen Pfund ist inzwischen zur Hälfte umgesetzt, die Zwischendividende stieg um 10 Prozent.

Nuklearauftrag und starke Auftragsbücher

Auf Segmentebene lieferte vor allem die Sparte Automation, bestehend aus Process Automation und Industrial Automation, mit 732 Millionen Pfund Umsatz und einer um 100 Basispunkte auf 19,4 Prozent verbesserten Marge. Process Automation verzeichnete einen Auftragseingang von 596 Millionen Pfund, ein Plus von 12 Prozent — getrieben auch von einem mehrjährigen Nuklearauftrag über 48 Millionen Pfund. Der Orderbestand der Sparte wuchs um 10 Prozent auf knapp eine Milliarde Pfund und gibt damit Sichtbarkeit für die kommenden Quartale.

Industrial Automation profitierte trotz anhaltender Schwäche in Deutschland von leichteren Vorjahresvergleichen und legte ebenfalls um 5 Prozent zu. Die Sparte Life Technology kam mit 427 Millionen Pfund Umsatz auf ein ähnliches organisches Wachstum, wobei vor allem der Transportbereich mit einem Plus von 8 Prozent durch die Erholung im Nutzfahrzeugmarkt auffiel.

Ausblick bestätigt

Das Management bestätigte die Jahresprognose für den bereinigten Gewinn je Aktie zwischen 136 und 142 Pence und bekräftigte, damit das sechste Jahr in Folge mit einem organischen Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich zu erreichen. Für die Sparten Life Science & Fluid Control sowie Transport hob IMI die Wachstumserwartungen für das laufende Jahr leicht an.

Mit einer operativen Marge von 18,7 Prozent im ersten Halbjahr bleibt der Konzern auf Kurs zum mittelfristigen Ziel von über 20 Prozent, das saisonal bedingt typischerweise erst im zweiten Halbjahr stärker sichtbar wird.

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