Intel Aktie: Fortinet erster Foundry-Kunde

Zehneinhalb Prozent Kurssprung an einem einzigen Tag – das klingt nach Trendwende. Ist es aber nicht. Wer den Freudentaumel um Intel diese Woche richtig einordnen will, muss zwei Zahlen nebeneinanderlegen: den Tagesgewinn von 10,51 Prozent und den Abstand von 36,5 Prozent zum Jahreshoch aus dem Juni. Genau diese Lücke zwischen kurzfristiger Euphorie und langfristigem Schaden ist der Kern der Geschichte.

Ein Rekordquartal, dem der Markt trotzdem misstraut

Der Auslöser der Rally steht außer Frage. Intel legte für das zweite Quartal 2026 ein Ergebnis vor, das die Erwartungen pulverisierte: Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,42 Dollar, doppelt so hoch wie von Analysten prognostiziert. Der Umsatz erreichte 16,1 Milliarden Dollar, fast 1,7 Milliarden über Konsens. Mit einem Plus von 25 Prozent verzeichnete Intel das stärkste Umsatzwachstum seit dem dritten Quartal 2011.

CEO Lip-Bu Tan feierte das Ergebnis als Bestätigung seines Kurses. „KI treibt eine beispiellose Nachfrage nach Rechenleistung", sagte er und betonte, Intel sei bestens positioniert, um nachhaltiges Wachstum über das gesamte CPU-Geschäft hinweg zu erzielen.

Der Markt sah das anders. Trotz der Blowout-Zahlen verlor die Aktie in den vier Wochen danach fast ein Drittel ihres Wertes – 29,2 Prozent Minus auf Monatssicht, und selbst über sieben Tage steht noch ein Rückgang von 2,63 Prozent zu Buche, obwohl Donnerstags Kurssprung genau in diesen Zeitraum fällt. Das ist kein neuer Aufwärtstrend. Das sieht nach einer Erholung innerhalb eines größeren Abwärtstrends aus.

Das Foundry-Versprechen bleibt unbewiesen

Die eigentliche Investmentstory bei Intel dreht sich längst nicht mehr nur um Prozessoren. Sie dreht sich um die Frage, ob Intel als Auftragsfertiger für fremde Chip-Designs reüssieren kann. Und genau hier fehlt der Beweis.

Einen großen externen Foundry-Kunden hat Intel bislang nicht vorzuweisen. Anleger und potenzielle Auftraggeber warten weiter darauf. Diese Woche gewann Intel mit Fortinet zwar den ersten namentlich genannten Kunden unter CEO Tan – allerdings auf Basis einer älteren Fertigungstechnologie, nicht auf der hochmodernen 18A-Plattform, um die sich die Zukunftshoffnungen ranken.

Die Foundry-Sparte wuchs zwar um 31 Prozent. Nur: Externe Kunden steuerten gerade einmal etwa 5 Prozent zu diesem Segmentumsatz bei. Der Löwenanteil des viel gefeierten Wachstums stammt also aus Intels eigenen Chip-Sparten, nicht von zahlenden Fremdkunden. Das ist ein fundamentaler Unterschied. Ein Umsatzplus, das Intel sich selbst verdankt, erzählt eine andere Geschichte als eines, das externe Kunden für Fertigungskapazität bezahlen – und auf Letzteres wartet der Markt weiterhin.

Die Investitionsoffensive nährt Verwässerungsängste

Zur Unsicherheit trägt Intels Ausgabenkurs bei. Der Konzern will seine Investitionen im kommenden Jahr „deutlich" erhöhen, um sich konsequent zum Auftragsfertiger für andere Unternehmen zu wandeln.

Diese Ambition hat ihren Preis – und ihre Kritiker. Sämtliche KI-Werte, die zuletzt ihre Investitionspläne nach oben korrigierten, gerieten unter Druck, weil Anleger an der Rendite dieser gewaltigen Summen zweifeln. Bei Intel kommt eine zusätzliche Sorge hinzu: Könnte der Konzern gezwungen sein, frisches Kapital aufzunehmen, um seine Pläne zu finanzieren?

Hendi Susanto, Portfoliomanager bei Gabelli Funds, bringt es gegenüber Barron's auf den Punkt: Die Aussicht auf eine Verwässerung der Aktionäre und anhaltenden Druck auf den freien Cashflow dürften die Stimmung belasten und den Spielraum nach oben kurz- bis mittelfristig deckeln.

Charttechnik: Vorsicht statt Kapitulation

Auch die Chartlage stützt diese zurückhaltende Einschätzung. Bei 79,08 Euro notiert die Aktie rund 20 Prozent unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 99,14 Euro – jener Marke, die während der Sommerkorrektur wiederholt als Widerstand fungierte. Gleichzeitig liegt der Kurs mit 35,5 Prozent klar über dem 200-Tage-Durchschnitt von 58,38 Euro. Diese Diskrepanz zeigt eine Aktie, die zwischen einem intakten langfristigen Aufwärtstrend und einem noch ungebrochenen kurzfristigen Abwärtstrend gefangen ist.

Der RSI von 39,7 passt ins Bild: weich genug, um nachlassenden Verkaufsdruck zu signalisieren, aber weit entfernt von den überverkauften Extremen unter 30, die üblicherweise belastbare Böden markieren. Eine annualisierte Volatilität von 81,59 Prozent macht zudem klar: Welche Richtung Intel als Nächstes einschlägt, dürfte heftig ausfallen.

Mein Fazit: Wende intakt, Geduld gefragt

Nichts davon schmälert das Ausmaß von Intels Comeback in diesem Jahr. Die Aktie steht seit Jahresbeginn mit 151,85 Prozent im Plus, über zwölf Monate sogar mit 355,22 Prozent – eine Kehrtwende, die vor einem Jahr kaum jemand für möglich gehalten hätte, als die Aktie bei 16,69 Euro ihr Jahrestief markierte.

Gerade deshalb sollte man den Kurssprung vom Donnerstag als Volatilität lesen, nicht als Bestätigung. Für mich bleibt entscheidend, ob Intel seine Fortschritte bei der 18A-Ausbeute in echte, große externe Foundry-Kunden ummünzt – und ob die Investitionsoffensive ohne frisches Eigenkapital auskommt. Bis dahin dürfte die Aktie hart um ihre gleitenden Durchschnitte pendeln, statt sauber zurück zu den Juni-Höchstständen zu marschieren.

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