Invesco Aktie: Rekord trifft Kreditaufnahme

Invesco hat im dritten Quartal ein Rekordvolumen verwaltet und zugleich die Margen deutlich verbessert. Die Aktie legte nach den Zahlen leicht zu. Auffällig ist allerdings, wie der Vermögensverwalter seine Bilanz umbaut: mit einem Bankkredit für den Rückkauf von Vorzugsaktien.

Zuflüsse und Margen

Das verwaltete Vermögen stieg auf 2,5 Billionen Dollar, 19,4 Prozent mehr als vor einem Jahr. Netto flossen 35,1 Milliarden Dollar in langfristige Anlagen. Damit verzeichnet Invesco das 13. Quartal in Folge Zuflüsse. Getragen wurden sie vor allem von ETFs und Indexstrategien sowie vom Nasdaq-Fonds QQQ.

Die bereinigte operative Marge kletterte auf 40,7 Prozent, nach 34,2 Prozent im Vorjahresquartal. Die Nettoerlöse wuchsen um 16,5 Prozent auf 1,38 Milliarden Dollar, während die bereinigten Kosten nur um fünf Prozent zulegten. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 0,72 Dollar und damit knapp unter den erwarteten 0,74 Dollar. Nach IFRS-ähnlicher Rechnung, also nach US-GAAP, sank der Gewinn je Aktie leicht auf 0,65 Dollar.

Der Preis des Wachstums zeigt sich bei den Gebühren. Die Nettoerlösmarge fiel auf 21,5 Basispunkte, nach 22,9 vor einem Jahr. Passive Produkte und Geldmarktfonds, die weniger einbringen, gewinnen Anteile. Institutionelle Kunden zogen netto 6,6 Milliarden Dollar ab, im Privatkundengeschäft kamen 41,7 Milliarden Dollar herein.

Vorzugsaktien per Bankkredit

Am 26. Oktober kaufte Invesco Vorzugsaktien im Wert von 1,5 Milliarden Dollar vom Großaktionär MassMutual zurück. Finanziert wird das über einen fünfjährigen Bankkredit mit variablem Zins. Insgesamt hat der Konzern binnen 18 Monaten Vorzugsaktien für drei Milliarden Dollar zurückgekauft. Eine Milliarde Dollar bleibt ausstehend.

Das Management erwartet, dass die Transaktion ab 2027 den Gewinn je Stammaktie steigert. Nach vollständiger Umsetzung und Tilgung des Kredits sollen es 0,41 Dollar sein. Die Nettoverschuldung sank im Quartal um 393 Millionen auf 316 Millionen Dollar. Die Kreditrückzahlungen sind für 2028 bis 2031 geplant.

Die Aktionäre profitieren parallel. Invesco kaufte für 65 Millionen Dollar eigene Aktien zurück, 2,1 Millionen Stück. Die Quartalsdividende beträgt 0,215 Dollar je Aktie, zahlbar am 2. Dezember an Aktionäre, die am 13. November im Register stehen. Angepeilt ist eine Gesamtausschüttung von rund 60 Prozent des Nettogewinns.

Ausblick

Für das vierte Quartal rechnet das Management bei unveränderten Märkten mit bereinigten operativen Kosten von 830 bis 840 Millionen Dollar. Die Aktie notierte nach den Zahlen bei 28,75 Dollar. Sie liegt damit klar über dem Jahrestief, aber gut 15 Prozent unter dem Hoch von 33,66 Dollar.