iShares European Property Yield ETF: 52-Wochen-Tief am 8. Oktober

Der börsengehandelte Indexfonds iShares European Property Yield UCITS verzeichnete am gestrigen Donnerstag einen Kursanstieg, während sich der Immobiliensektor von den deutlichen Verlusten der Vorwochen zu stabilisieren versucht.

Hintergrund der jüngsten Erholung ist ein Rückgang der globalen Anleiherenditen, der den Bewertungsdruck von den zinssensiblen Titeln im Portfolio nahm. Gestern legte der Fonds um 1,1 % zu und ging mit einem Schlusskurs von 26,61 Euro aus dem Handel.

Zinsumfeld stützt Erholungsversuch

Laut Reuters profitierten europäische Immobilienwerte gestern von Käufen am Rentenmarkt. Da Staatsanleihen vermehrt als sicherer Hafen gesucht wurden, sanken deren Renditen, was die Bewertungsperspektiven für börsennotierte Immobiliengesellschaften verbesserte. Zuvor hatten steigende Zinsen und Inflationssorgen die Branche massiv belastet. Der ETF notiert derzeit zwar über seinem jüngsten Tiefstand, bleibt jedoch deutlich hinter seinem im Februar erreichten Jahreshoch zurück.

Der vorangegangene Ausverkauf bei Anleihen wurde durch verschiedene makroökonomische Faktoren ausgelöst. Einem Marktbericht von Investec zufolge trugen steigende Ölpreise und ein hohes Volumen an Neuemissionen – unter anderem zur Finanzierung von Projekten im Bereich der Künstlichen Intelligenz – zu einem globalen Anleihe-Sell-off bei. Diese Entwicklung hatte im September zu einer breiten Korrektur geführt, die auch den europäischen Immobiliensektor erfasste.

Deutliche Korrektur im September

Die Schwere des jüngsten Rücksetzers wird durch Daten der Organisation Nareit verdeutlicht, die am Dienstag veröffentlicht wurden. Demnach verzeichnete das Segment für entwickeltes Europa im September einen Rückgang von 9,1 %. Seit Jahresbeginn summiert sich das Minus in diesem Teilmarkt auf 8,6 %. Innerhalb des Sektors zeigten sich dabei deutliche Unterschiede: Während Industrie- und Logistikimmobilien mit einem Plus von 6,2 % seit Jahresbeginn eine positive Ausnahme bildeten, gehörten Wohnimmobilien, Beherbergungsbetriebe und Lagerräume zu den schwächsten Segmenten.

Medienberichten zufolge belasten neben den reinen Finanzierungskosten auch regulatorische Unsicherheiten die Stimmung der Anleger. In Deutschland und Spanien stehen insbesondere große Wohnimmobilienvermieter wie Vonovia unter Beobachtung, da politische Diskussionen und mögliche Regulierungen die künftige Ertragskraft beeinflussen könnten.

Projektrisiken und Marktpositionierung

Zusätzlich zu den politischen Risiken erschweren die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen das operative Geschäft. BNP Paribas Real Estate wies darauf hin, dass die Kombination aus Inflation und den Anforderungen des Anleihenmarktes derzeit sowohl die Preisfindung als auch die Wirtschaftlichkeit neuer Projektentwicklungen auf die Probe stellt. Steigende Energiekosten, die an Mieter weitergegeben werden müssen, belasten zudem die Attraktivität von Bestandsimmobilien.

Der iShares European Property Yield UCITS ist eine ausschüttende Anlageform, die den FTSE EPRA Nareit Developed Europe ex UK Dividend Net Index abbildet. Der Fonds ermöglicht Anlegern den Zugang zu dividendenstarken Immobilienwerten in Europa unter Ausschluss des britischen Marktes. Das gestrige Plus markiert einen ersten Schritt zur Bodenbildung, nachdem das Papier erst am 8. Oktober mit 25,93 Euro sein bisheriges 52-Wochen-Tief markiert hatte.