iShares MSCI Brazil ETF: Erholung nach 23 Prozent Minus in 30 Tagen

Der ausschüttende iShares MSCI Brazil UCITS Dist konnte am Freitag im Sog einer allgemeinen Markterholung zulegen. Mit einem Kursplus von 2,2 Prozent schloss das Papier bei 23,13 Euro.

Getrieben wurde die Entwicklung laut Reuters vor allem von einem freundlichen Umfeld an der Wall Street und einer Reihe positiver Unternehmenszahlen aus Brasilien, während die Anleger zugleich auf richtungsweisende wirtschaftspolitische Signale der Regierung warteten.

Fiskalpolitische Ungewissheit bremst Euphorie

Die Marktteilnehmer blicken derzeit gespannt auf Präsident Luiz Inácio Lula da Silva. Wie Finanzminister Dario Durigan mitteilte, wird eine Entscheidung über mögliche fiskalpolitische Maßnahmen erst nach der Rückkehr des Präsidenten von seinen Auslandsreisen im weiteren Verlauf des Novembers erwartet.

Laut Medienberichten erhofft sich der Markt davon klare Signale zur Haushaltsdisziplin, um die Unsicherheit nach der jüngsten Wahl zu mindern. Der Sieg Lulas hatte am 26. Oktober zunächst für deutliche Kursverluste bei brasilianischen Aktien und der Landeswährung Real gesorgt, da die Markterwartungen auf einen Sieg des rechten Lagers enttäuscht worden waren.

Parallel dazu konnte die Regierung einen politischen Erfolg im Parlament verbuchen. Am Mittwoch billigte der Senat eine Gesetzgebung, welche die Befugnisse des Staates im Kampf gegen kriminelle Banden stärkt. Die Associated Press bewertete dies als einen weiteren Sieg für die Agenda von Präsident Lula, was die politische Handlungsfähigkeit der Regierung unterstreicht.

Notenbank stoppt Zinssenkungszyklus

Flankiert wird die politische Lage von einer straffen Geldpolitik. Am Mittwoch entschied die brasilianische Zentralbank (Banco Central do Brasil) einstimmig, den Leitzins Selic bei 13,75 Prozent zu belassen. Damit beendeten die Währungshüter eine Serie von Zinssenkungen, die im März begonnen hatte.

Als Grund nannten die Notenbanker gestiegene Inflationsrisiken und verpflichteten sich dazu, die Geldpolitik vorerst „angemessen restriktiv“ zu gestalten.

Diese Entscheidung hat direkten Einfluss auf die Attraktivität brasilianischer Dividendentitel, die im MSCI Brazil Index stark gewichtet sind. Höhere Zinsen wirken üblicherweise belastend auf Aktienbewertungen, sichern jedoch die Stabilität der Währung, was für ausländische Anleger in diesem ETF von Bedeutung ist.

Historische Verluste nach der Wahl

Trotz der jüngsten Erholung am Freitag bleibt die kurzfristige Bilanz des Fonds tiefrot. Auf Sicht von 30 Tagen verzeichnete der ETF einen Rückgang von 23 Prozent. Die hohe Volatilität spiegelt die Nervosität wider, mit der Investoren auf die Kabinettsbesetzungen und die künftige Ausrichtung der Wirtschaftspolitik blicken.

Der brasilianische Leitindex Ibovespa, der am Freitag um 1,33 Prozent stieg, dient hierbei als Barometer für die Stimmung. Analysten führen die Aufwärtsbewegung neben dem externen Rückenwind auch auf eine technische Gegenreaktion zurück, nachdem die Kurse unmittelbar nach der Präsidentschaftswahl massiv unter Druck geraten waren.

Ob die Erholung Bestand hat, dürfte maßgeblich davon abhängen, wie konkret die fiskalischen Versprechen der Regierung Lula in den kommenden Wochen ausformuliert werden.