iShares MSCI India ETF: RBI hebt Leitzins auf 5,50 Prozent

Die indische Wirtschaft steht an einem markanten Wendepunkt zwischen geldpolitischer Straffung und einer positiven Korrektur der Wachstumsaussichten. Während die indische Zentralbank heute die Zinsen anhob, um den Inflationsdruck zu dämpfen, signalisiert die Weltbank eine stärkere konjunkturelle Dynamik als zuvor erwartet.

Für Anleger des iShares MSCI India ETF ergibt sich daraus ein komplexes Bild aus steigenden Kapitalkosten und einer gleichzeitig robusten Binnennachfrage.

Geldpolitische Wende durch die Reserve Bank of India

Die Reserve Bank of India (RBI) hat am heutigen Mittwoch den Leitzins um 25 Basispunkte auf 5,50 Prozent angehoben. Dies markiert die erste Zinserhöhung seit Februar 2023. Die Entscheidung fiel im geldpolitischen Ausschuss einstimmig aus. Damit reagiert die Notenbank auf eine hartnäckige Teuerungsrate; die Inflationsprognose für das laufende Fiskaljahr wurde auf 5,2 Prozent nach oben korrigiert.

Zudem verschärfte die Zentralbank ihre offizielle Haltung von „neutral“ auf eine „kalibrierte Straffung“. Zinssenkungen sind damit in naher Zukunft ausgeschlossen. Trotz der strafferen Geldpolitik blickt die RBI zuversichtlich auf die wirtschaftliche Aktivität.

Weltbank hebt Wachstumsprognose deutlich an

Als wesentliche Treiber werden der starke private Konsum sowie die solide Investitionstätigkeit im Land genannt. Im ersten Quartal des laufenden Fiskaljahres verzeichnete das indische BIP bereits ein Plus von 7,8 Prozent.

Dennoch bleiben Risiken für die weitere Entwicklung bestehen. Die Weltbank warnt insbesondere vor anhaltend hohen Energiepreisen und den Auswirkungen des Wetterphänomens El Niño auf die Landwirtschaft. Ein schwacher Monsun könnte die ländliche Nachfrage beeinträchtigen und die Lebensmittelpreise weiter antreiben. Zudem wird die zunehmende Volatilität der globalen Kapitalflüsse als potenzieller Belastungsfaktor identifiziert.

Bewertung und Absicherungsbedarf am Aktienmarkt

Am Aktienmarkt ist die Stimmung derzeit von Vorsicht geprägt. Gestern verzeichnete der iShares MSCI India ETF ein ungewöhnlich hohes Volumen im Bereich der Put-Optionen. Mit 14.008 gehandelten Kontrakten lag das Volumen rund 571 Prozent über dem üblichen Durchschnitt. Dies deutet auf einen gestiegenen Absicherungsbedarf der Marktteilnehmer gegen mögliche Kursrücksetzer hin.

Die Analysten von Jefferies sehen jedoch gerade bei großen indischen Unternehmen (Large Caps) langfristiges Potenzial. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für den MSCI India liegt laut Jefferies derzeit bei 18,4 und damit etwa 7 Prozent unter dem Durchschnitt der vergangenen zehn Jahre.

Im Vergleich zu mittelgroßen Werten (Mid Caps) weisen Large Caps demnach einen Abschlags von 30 Prozent auf, was deutlich über dem historischen Mittel von 20 Prozent liegt.

Innerhalb des Index zeigt sich zudem ein differenziertes Bild im IT-Sektor. Während positive Geschäftszahlen des US-Konkurrenten Accenture zu Wochenbeginn für Auftrieb sorgten, bleibt die Branche durch die Transformation im Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI) unter Druck.

Laut Medienberichten fordern Kunden bei klassischen IT-Dienstleistungen teils Preisnachlässe von 25 bis 30 Prozent, was die Gewinnmargen der großen indischen Anbieter belasten dürfte. Jefferies hat vor diesem Hintergrund das Modellportfolio angepasst und gewichtet unter anderem die Kotak Mahindra Bank sowie Reliance höher, während zinssensitive Immobilien- und Konsumwerte reduziert wurden.