Karlsberg: Anleihe zeigt Kraft im Halbjahr

Karlsberg ist an der Börse kein Aktienwert, sondern über eine Unternehmensanleihe vertreten – und die Zahlen zum ersten Halbjahr 2026 geben den Anleihegläubigern gute Argumente. Die Homburger Traditionsbrauerei hat Umsatz und Ertrag gesteigert und dabei ausgerechnet im margenkritischen Inlandsgeschäft die Substanz gehalten.

Export zieht, Kostendisziplin wirkt

Der Bruttoumsatz kletterte in den ersten sechs Monaten um 2,9 Prozent auf 75,6 Millionen Euro. Treiber war vor allem das Auslandsgeschäft: Die Getränkeumsätze im Export sprangen um 32,7 Prozent auf 13,1 Millionen Euro. Im Inland, wo die Getränkebruttoumsätze mit 60,0 Millionen Euro nur leicht unter dem Vorjahreswert lagen, entwickelte sich das Geschäft nach eigener Einschätzung besser als der Gesamtmarkt.

Deutlich stärker fällt der Sprung auf der Ertragsseite aus. Das adjustierte EBITDA stieg um 17,6 Prozent auf 10,0 Millionen Euro, das adjustierte EBIT verbesserte sich sogar um 48,0 Prozent auf 5,6 Millionen Euro. Geschäftsführer Markus Meyer führt die Verbesserung auf angepasste Kostenstrukturen zurück, die im ersten Halbjahr spürbar Wirkung zeigten.

Auf der Markenseite bleibt Karlsberg UrPils regional stark, während die Mixgetränke-Marke MiXery ihre Marktführerschaft im Segment der alkoholhaltigen Biermischgetränke sowohl mengen- als auch wertmäßig weiter ausbaute. Beide Marken zusammen stützen die These, dass das Unternehmen trotz eines schwierigen Gesamtmarkts Anteile gewinnt statt nur zu verteidigen.

Für das Gesamtjahr 2026 bestätigt die Geschäftsführung ihre Prognose: Umsatz auf Vorjahresniveau, adjustiertes EBITDA leicht über dem Vorjahreswert. Die Kombination aus stabilisiertem Inlandsgeschäft, wachsendem Export und sichtbarer Kostendisziplin liefert damit die Basis, auf der Karlsberg seine Anleihebedingungen im laufenden Jahr erfüllen will.

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