Krones Aktie: Ricker hält an Strategie fest

Krones hält trotz niedrigerer Wachstumserwartungen an seiner Strategie fest. Konzernchef Thomas Ricker sagte gestern dem Handelsblatt, das Unternehmen bleibe auf profitablem Wachstumskurs und plane keinen gravierenden Strategiewechsel. Für Anleger spricht die verbesserte Ertragskraft für diesen Kurs, sofern Krones seine Aufträge in Umsatz und einen stärkeren freien Mittelzufluss umsetzen kann.

Einsparungen statt Strategiewechsel

Ricker und Finanzvorständin Uta Anders erläuterten gestern auch Einsparmaßnahmen. Wie die Mittelbayerische berichtete, beteiligen sich Beschäftigte unter anderem durch den Abbau von Zeitkonten daran. Das Management setzt damit auf Anpassungen im laufenden Betrieb und bekräftigt zugleich seine grundsätzliche Ausrichtung.

Die finanzielle Grundlage dafür liefert die höhere Profitabilität. In der Neunmonatsmitteilung wies Krones eine EBITDA-Marge von 11,1 % aus. Im Vorjahreszeitraum waren es 10,5 %. Bereinigt um US-Zollrückerstattungen erreichte die Marge 10,8 %.

Der bereinigte Wert ist für die Einordnung entscheidend: Er zeigt eine Verbesserung gegenüber dem Vorjahr auch ohne den positiven Erstattungseffekt. Das stützt Rickers Betonung profitablen Wachstums, solange sich die höhere Ertragskraft im weiteren Geschäft behauptet.

Das EBITDA stieg in den ersten neun Monaten 2026 um 5,2 % auf 453,1 Mio. €. Damit entwickelte sich das operative Ergebnis stärker als der weitgehend stabile Umsatz.

Auftragsbestand verlangt Geduld

Für die Strategie spricht auch der gewachsene Auftragsbestand. Seine Aussagekraft für das kurzfristige Wachstum hängt allerdings davon ab, wann Krones die bestellten Leistungen umsatzwirksam abrechnen kann.

Ende September lag der Auftragsbestand bei 4.314,3 Mio. €. Ein Teil davon wird erst Ende 2027 oder später umsatzwirksam. Der Auftragseingang legte gegenüber dem Vorjahr um 2,9 % zu.

Die längere zeitliche Verteilung erklärt, weshalb ein höherer Auftragsbestand und gedämpfte kurzfristige Umsatzperspektiven nebeneinanderstehen. Für Anleger stützt das Bestellpolster die längerfristige Perspektive, sofern die vorgesehenen Umsätze tatsächlich realisiert werden.

Beim währungsbereinigten Umsatzwachstum erwartet Krones für 2026 eine Zunahme von 1–2 %. Das EBITDA-Margenziel liegt bei 10,7–11,1 %.

Mittelzufluss als weiterer Prüfstein

Neben der Umsetzung der Aufträge verdient der freie Mittelzufluss besondere Aufmerksamkeit. Die höhere operative Profitabilität stärkt die finanzielle Position vor allem dann nachhaltig, wenn ihr entsprechende Zahlungsmittelzuflüsse folgen.

Der freie Cashflow ohne Akquisitionen betrug im Neunmonatszeitraum ?5,0 Mio. €, nach +80,2 Mio. € im Vorjahr. Höhere Investitionen trugen teilweise zu dieser Entwicklung bei.

Krones verbindet seinen unveränderten strategischen Kurs damit mit einer klaren Aufgabe: Die verbesserte Marge muss sich bei verhaltenerem Wachstum behaupten. Für die Aktie wird entscheidend, ob aus dem Auftragsbestand neben Umsatz auch ein verlässlicherer freier Mittelzufluss entsteht.